药明康德目标价217.3港元 上调至买入评级

在近日发布的盈利报告中，药明康德凭借其出色的业绩引人注目。这家公司在2020年不仅实现了显著优于市场预期的核心盈利，而且在第四季度业务推进方面表现出色。

药明康德于1月21日晚发布盈利预增公告，预计2020年下半年收入同比增长超过30%，Non-IFRS经调整净利润同比增长更是达到了惊人的45%-50%。这一业绩表现不仅超越了我们此前的预测，也超越了媒体的预期。

在2020年的下半年，由于中国实验室的迅速回暖和海外订单的激增，公司的收入呈现出显著的增长趋势。公司不断提升的经营效率也推动了核心盈利的快速增长。

值得一提的是，公司的中国实验室业务和CDMO业务将引领业绩持续快速增长。随着“长尾战略”的成功实施，新获得的1,300多个客户为公司的收入带来了显著的增长。CDMO板块的项目总数也呈现出不断增加的趋势，从2019年底的接近1,000个增加到现在的1,300多个。

不仅如此，公司的高毛利项目也在不断增加。特别是进入商业化生产阶段的项目，其总数从2020年6月底的26个增加到2021年1月的28个，增加速度略快于预期。美国实验室细胞与基因业务的项目总数也在稳步增长。

基于以上表现，我们对药明康德的未来充满期待。我们上调了对公司的评级至“买入”，并将目标价从160.1港元上调至217.3港元。这一调整反映了公司优于预期的核心盈利和超越预期的获取项目能力。

任何投资都存在风险。对于药明康德，我们也不得不提及一些潜在的风险因素，如卫生事件导致的生产影响、营受影响被迫减少研发支出以及项目进展中可能出现的问题等。考虑到公司在业绩和项目管理方面的出色表现，这些因素似乎并不足以阻挡药明康德的发展步伐。

药明康德在2020年交出了令人瞩目的答卷，并在未来展现出巨大的发展潜力。对于投资者而言，这无疑是一个值得关注和投资的优质标的。