泰格医药(300347)业绩快报点评-收入逐季提速 业绩快速

在最近的报告期中，泰格医药展现了强劲的增长势头。公司实现的营业收入高达167,718.84万元，同比增长了42.8%。更令人瞩目的是，其利润总额和净利润均呈现出三位数的增长，分别达到了44,111.83万元和30,508.34万元，同比增长率更是高达108.02%和惊人的116.91%。基本每股收益也稳健地增长到了0.61元，同比增长了103.33%。

从季度收入来看，公司的营业收入逐季提升，并且增速不断加快。四季度报表显示，公司的营业收入和归母净利润均呈现出稳步增长的态势。尤其是其净利润的同比增速，虽然受到基数效应和成本确认时点的影响而有所波动，但季度归母净利润却呈现出环比逐步提高的趋势。显然，在订单总额的驱动下，公司的短期增长前景无忧。

深入研究公司的主营业务，我们发现它由临床研究相关咨询服务和临床试验技术服务两部分构成。其中，临床研究相关咨询服务上半年就实现了4.11亿元的收入，同比增长了16.23%，预计全年增速将在15%至20%之间。而临床试验技术服务则更是实现了3.32亿元的收入，同比增长高达57.55%，预计全年增速将在45%至55%之间。显然，这两项主营业务的增长态势与半年报的节奏保持一致，并且有望持续受益于医药行业的快速发展。

泰格医药作为临床CRO行业的龙头企业，将持续受益于仿制药质量和疗效一致性评价工作的推进。这不仅使得公司的订单数量和金额快速增长，而且还提升了订单单价，直接推升了公司的毛利率，改善了其盈利能力。尽管收益显著，公司仍面临一定的风险，那就是仿制药一致性评价的推进可能低于预期。

我们预期公司在未来几年里将继续保持强劲的增长势头。根据预测，公司2017年至2019年的摊薄后的EPS分别为0.61元、0.79元和0.99元。考虑到泰格医药作为临床CRO行业的领先地位，以及其在仿制药一致性评价中的受益，我们给予其强烈的买入评级。