吉大通信研发费用铁公鸡 毛利率下滑应收账款畸高

　　通信网络技术服务公司吉大通信（300597）于2017年1月23在深交所创业板上市。股票简称“吉大通信”，股票代码“300597”，本次公开发行的6,000万股，公开发行后总股本24,000万股，发行价格5.53元/股，主承销商为海通证券（600837）。

　　资料显示，公司为高新技术企业，2013年至2016年1-6月公司研发费用分别为1,049.76万元、1,144.10万元、1,228.71万元、702.30万元。对比同行业上市公司，吉大通信研发费用落后。证监会在反馈意见中表示，请公司结合其报告期内的研发费用占比情况补充说明是否符合高新技术企业认定的条件，请保荐机构、律师核查并发表明确意见。

　　2013年至2016年1-6月，公司综合毛利率为36.08%、34.89%、28.84%及23.79%。公司表示，受行业竞争激烈使得中标价格走低及人工成本上升等因素影响，2015年及2016年上半年毛利率有所下降。证监会在反馈意见中也对吉大通信毛利率下降进行了问询。

　　另据数据显示，2013年至2016年1-6月吉大通信实现营业收入分别为31,701.82万元、39,515.48万元、45,126.86万元、16,352.85万元；实现净利润分别为4,291.16万元、5,454.84万元、5,774.05万元、1,367.92万元。

　　2016年1-9月实现营业收入27,387.18万元，较去年同期增长3.00%；实现归属于母公司股东净利润 3,620.48万元，较去年同期增长1.30%。预计2016年全年营业收入41,947.24万元至46,433.20万元之间，较去年同期变动在-7.05%至2.89%之间；预计2016年全年实现净利润5,482.97万元至6,076.51万元之间，较去年同期变动在-5.04%至5.24%之间。

　　2013年至2016年1-6月吉大通信应收账款分别为22,560.50 万元、29,338.02万元、31,545.66万元。29,742.65万元，占流动资产比例分别为60.24%、63.82%、64.01%、63.38%。

　　2013年至2016年1-6月吉大通信存货分别为5,951.49万元、8,707.26万元、8,963.89万元、10,324.14万元；占流动资产比例分别为15.89%、18.94%、18.19%、22.00%。

　　中国经济网记者向吉大通信发送采访邮件，截至发稿暂未回复。

　　专注通信网络技术服务

　　招股书显示，吉大通信系由长春电信工程设计院有限公司整体变更设立的股份公司。前身成立于1985年4月10日，2010年5月28日整体变更股份公司。作为国内较早从事通信网络技术服务的企业，公司自设立以来依托高校股东背景，始终专注于通信网络技术服务的主业。

　　公司是一家专业为通信运营商提供通信网络技术服务的高新技术企业，是国内领先的通信网络技术服务商。公司主营业务为通信网络技术服务，包括通信网络设计服务及通信网络工程服务。公司经过多年的通信技术研究水平提高、专业人才培养以及从业经验积累和市场的开发拓展，目前已发展成为服务能力强、技术水平高、业务链条完整的专业化通信技术服务商。

　　截至目前，公司具有从事通信网络技术服务业务所必需的多项高等级资质、10项专利和48项软件著作权，并获得多项省局级荣誉证书。公司主要客户为中国移动、中国联通（600050）和中国电信。

　　吉大控股持有公司股份5,400万股，占发行前总股本的比例为30%，为发行人的控股股东，吉林大学为公司的实际控制人。

　　资料显示，吉大通信全称吉林吉大通信设计院股份有限公司，于2017年1月23在深交所创业板上市。股票简称“吉大通信”，股票代码“300597”，本次公开发行的6,000万股，公开发行后总股本24,000万股，发行价格5.53元/股。主承销商为海通证券。

　　本次发行新股募集资金总额为33,180万元，扣除发行费用5,848.27万元后，募集资金净额为27,331.73万元。本次募集资金运用计划如下

　　1.通信业务服务网点升级改造项目，总投资额41,529.42万元，拟投入募集资金21,331.73万元；2.研发中心建设项目，总投资额4,900.00万元，拟投入募集资金2,500.00万元；3信息化升级改造项目，总投资额3,995.40万元，拟投入募集资金2,000.00万元；4.补充与主营业务相关的营运资金，总投资额3,000.00万元，拟投入募集资金1,500.00万元。

　　应收账款增长引问询

　　根据招股说明书披露，2012年末至2014年末，应收账款账面价值分别为27,123.38万元、26,910.36万元及37,700.86万元，占流动资产比例分别为79.75%、75.07%及82.63%。请发行人补充说明以下内容

　　(1)分别说明对主要客户在通信网络设计、通信网络建设两种业务的结算方式、结算周期，不同客户相同年度、同一客户不同年度之间的结算方式和结算周期是否发生变更，并结合同行业上市公司对比情况说明结算周期是否符合行业惯例。(2)报告期内超出信用期限的应收账款余额，超出部分是否计提充足的坏账准备，是否存在大额不可收回的款项。(3)结合同行业上市公司坏账准备计提政策对比情况，说明发行人坏账准备计提的充分性。(4)账龄为1-2年，2-3年的应收账款主要客户名称、金额。(5)对各期应收账款前十名客户的期后回款情况。请保荐机构、申报会计师核查并发表意见。

　　最新数据显示，吉大通信2013年至2016年1-6月应收账款分别为22,560.50 万元、29,338.02万元、31,545.66万元。29,742.65万元。

　　在证监会创业板发审委发布的审核结果公告中，创业板发审委要求公司说明以下问题

　　1、申报材料显示，报告期内，劳务采购占通信网络设计业务成本分别为22.43%、18.70%、24.13%和25.01%，外协人员主要负责概预算基础数据的初级统计、勘察工作的具体测量等较基础、初级的工作，发行人主要负责项目可行性研究、项目建设方案制定等涉及设计原则、模板、方案类的工作。请发行人代表进一步说明劳务采购的真实性、合规性。请保荐代表人说明核查情况。

　　2、发行人2013年-2015年从采用劳务法确认收入改为一次性确认收入的方式，相应报表项目金额变动较大，其中存货余额分别调增5,951.49万元、8,707.26万元、8,963.89万元。请发行人代表说明存货调增金额的计算方法、依据、每年调整的时间节点，调增存货的类型、名称、所处完工阶段，减值计提是否充分等。请保荐代表人发表核查意见。

　　毛利率下降

　　2013年至2016年1-6月，公司综合毛利率为36.08%、34.89%、28.84%及23.79%。受行业竞争激烈使得中标价格走低及人工成本上升等因素影响，2015年及2016年上半年毛利率有所下降。

　　虽然通信网络技术服务行业前景广阔，发行人具有较强的竞争优势，但如果公司不能做好成本控制和预算管理，不能及时适应营改增的政策变化，不能保持较高的技术水平、服务质量，毛利率将面临下降风险。

　　，同行业上市公司富春通信（300299）同期毛利率分别为34.18%、35.61%、31.92%、29.73%；宜通世纪（300310）同期毛利率分别为25.37%、23.76%、21.66%、21.26%；杰赛科技（002544）同期毛利率分别为37.56%、31.59%、31.76%、21.24%；中国通信服务同期毛利率分别为15.16%、14.60%、14.07%、12.78%。

　　行业同期平均值分别为28.07%、26.39%、24.85%、21.25%。

　　(截图自吉大通信招股书)

　　在证监会反馈意见中，证监会表示，报告期内发行人毛利率呈现下降趋势，请发行人补充说明以下内容(1)量化分析报告期内通信网络设计服务毛利率逐年下降，通信网络工程服务毛利率逐年增长的原因。(2)说明报告期各期与同行业上市公司在细分领域(通信网络设计、通信网络工程)的毛利率水平对比情况，分析产生差异的原因。请保荐机构和申报会计师核查并发表核查意见。

　　研发费用低于同行

　　公司是通信技术服务领域的高新技术企业。公司具有通信网络技术服务行业所需的多项高级资质，拥有10项专利及48项著作权，并参与编制3项国家标准和6项行业标准。

　　数据显示，2013年至2016年1-6月公司研发费用分别为1,049.76万元、1,144.10万元、1,228.71万元、702.30万元，占营业收入比例分别为3.31%、2.90%、2.72%、4.29%。

　　富春通信2013年研发费用643.99万元，2014年研发费用622.89万元，2015年研发费用3,602.72万元；宜通世纪2013年研发投入金额4,061.60 万元，2014年研发投入金额5,416.50万元，2015年研发投入金额6,087.92万元；杰赛科技2013年研发支出金额为10,169万元，2014年研发投入金额9,074.23万元，2015年研发投入金额8,245.77万元；中国通信服务2013年研究及开发成本为1,517,739千元，2014年研究及开发成本为1,780,923千元，2015年研究及开发成本为2,038,016千元。

　　数据可见，吉大通信仅在2013年及2014年研发费用高于富春通信，其余各年研发费用均低于上述同行业各公司。

　　吉大通信在招股书中表示，通信网络技术服务行业以通信技术的发展为导向。随着通信技术的快速发展及通信网络的更新换代，服务商必须掌握及跟踪通信技术的最新进展，及时了解通信运营商的最新需求，不断完善技术培训及技术转化机制。

　　，在通信网络不断更新换代的情况下，组网环境愈加复杂，通信网络技术服务商需要针对新型通信网络进行服务技术的研发和创新，提高不同通信网络架构下的通信性能和质量，这要求本行业企业具备较强的研发及创新能力，能够跟随主流通信技术的不断发展而完善自己的服务质量。，通信技术的掌握及应用能力、通信技术服务的研发创新能力是新进入者需要面对的主要障碍之一。

　　证监会在反馈意见中表示，请公司结合其报告期内的研发费用占比情况补充说明是否符合高新技术企业认定的条件，请保荐机构、律师核查并发表明确意见。