首开股份(600376)买入资源类资产 收获配置型收益

事件公司对未来三年股东回报有着明确的规划，自2016年至2017年，公司承诺每年按每股不低于0.6元的现金分红回馈股东。这一决策体现了公司的责任感和对股东的尊重。

立足北京的首开股份，以其丰富的土地资源储备傲视群雄。截至2015年底，该公司拥有土地储备高达1695万方，其中仅北京地区就有498万方。公司在京津冀地区也拥有684万方的土地储备，这一优势使得公司在未来的地产行业中拥有更强的竞争力。考虑到公司2015年的销售面积是210万方，这些土地储备在不考虑新增拿地的情况下，可以满足公司未来约8年的开发销售需求。这意味着公司的项目NAV增加值高达182亿元。

首开股份在股息率方面更是表现出色。公司未来的派息率预计至少在20%以上，这意味着股东的回报将会非常丰厚。以公司当前的股价计算，股息率高达5.86%，远高于其对应债券的收益率3.62%。这意味着首开股份已经成为了一个配置型品种，投资者不仅可以享受公司的股息回报，还可以参与公司的地产销售业绩回报。

作为一个国有房企，首开股份拥有优质的土地资源，并开始实行高分红派息政策，这使其成为市场上的优质股票。目前，该公司的NAV估值为367亿元，而当前市值仅为230亿元，存在很大的折扣空间。公司的PB仅为1倍，预示着未来随着北京及周边区域销售的增长，公司的业绩将持续增长，带来高股息回报。我们坚持对首开股份维持买入的评级。

投资者需要注意的是，任何投资都存在风险。货币政策的转向可能会带来地产销售下行的情况，这是投资者需要警惕的风险之一。但我们相信，凭借首开股份的强大竞争力和高分红政策，它仍将是投资者的理想选择。