山东黄金(600547)定增完成在望 外延并购打开想象空间

随着金秋的脚步渐近，某公司正在稳步推进一项重要的资产收购计划，这一计划涉及到发行股份购买资产并募集配套资金。对于这一事件的进展，公司近日发布了公告。

让我们来谈谈定增。公司在去年11月12日获得了证监会的定增批复，如今距离一年期满只剩数日。考虑到公司一直在积极推进各项准备工作，包括东风采矿权、新立探矿权已通过国土资源部审核，以及东风探矿权转让公示即将结束，我们认为定增在11月份之前顺利完成的概率极大。

随着国土部门的审核顺利过关，公司对未来的定增进程充满信心。一旦此次收购顺利完成，结合公司已有的产能，年黄金总产量将达到惊人的30吨。对于一家重视成本控制的企业来说，黄金产量的增长无疑将进一步推动公司的盈利增长。

公司的成本结构相对稳定，黄金的完全成本大约在每克210元左右，与去年相比并未出现大的波动。这意味着金价上涨所带来的收益，几乎都能转化为公司的利润。据估算，金价每上涨每克10元，就能为公司带来约2亿元的额外收益。

在全球风险尚未完全释放的背景下，黄金作为一种避险资产，其价格有望维持在当前水平甚至上升。而公司也将从这一趋势中持续获益。从更长远的视角看，公司在未来几年的发展中，除了降本之外，外延式并购可能成为其重要手段。毕竟，公司的目标是在五年内跻身全球前十大黄金生产企业，而目前产量仍需努力增加。

综上，预计公司2016年至2018年的归母净利润分别为13.38亿元、16.29亿元和17.65亿元。对应的EPS分别为0.94元、1.14元和1.24元。虽然公司目前PE处于较高水平，但我们依然维持“增持”评级。

任何投资都存在风险。我们需要关注金价持续下行、公司矿山品位急剧下降以及定增进展不达预期等潜在风险。这个金秋时节，对于公司来说充满了机遇与挑战，让我们拭目以待其未来的发展。