浮盈251亿！国家大基金一期A股项目牛了 集成电路指数今年已翻

　　12月4日晚，国内半导体设备龙头厂商【()、】(行情002371,诊股)发布公告，宣告规模约20亿元的定增事项全部结束。国家大基金一期再投9.11亿元。有分析人士表示，这可能是国家大基金一期的一个项目。

　　值得一提的是，北方华创今年股价大涨，也让国家大基金一期这笔投资账面上“躺赚”40个点。不但如此，受益于今年集成电路概念大涨，国家大基金一期投资的18家A股公司账面累计浮盈达251.26亿元。

　　集成电路指数（803131）年内涨幅106.30%

　　来源东财Choice

　　“躺赚”40.90%

　　从年初公司董事会审议通过发行方案，到昨晚披露发行情况报告书，北方华创此次定增用时不足一年。这可能也是今年以来资本市场（包括一级和二级）对集成电路关注度大幅提高的一个缩影。

　　北方华创本轮募资约20亿元，均由公司前十大股东“买单”。定增前，北京电控、国家集成电路基金（下称国家大基金一期）、京国瑞基金这三家机构（或公司）分别是北方华创第二大、第三大和第六大股东，此次定增分别认缴5.94亿元、9.11亿元和4.95亿元。

　　来源上市公司公告

　　今年以来，北方华创股价一路走高（年内涨幅达129%），增厚了认购对象的“安全垫”。本轮发行价为61.27元/股，公司股价昨日收盘报86.33元/股，浮盈40.90%。按此计算，20亿元的定增已“躺赚”8.18亿元。

　　北方华创今年股价走势

　　来源东财Choice

　　国家大基金一期的举动历来是市场关注的焦点。2016年8月，它参与了北方华创的定增，认缴6亿元。这笔投资给国家大基金一期带来了丰厚回报，这部分股权最新市值达到29.66亿元。

　　累计浮盈251.26亿元

　　不止北方华创，国家大基金一期投资的多家A股公司，账面浮盈十分可观。据中证君初步测算，截至昨日收盘，国家大基金一期持有的18家A股公司（1家为全资子公司持有，其余均为直接持股）合计浮盈251.26亿元。其中，13家浮盈，仅5家浮亏，盈面占比达到72.22%。

　　进一步看，共有7家公司的浮盈超过10亿元，分别是中微公司(行情688012,诊股)、兆易创新(行情603986,诊股)、汇顶科技(行情603160,诊股)、北方华创、【()、】(行情002156,诊股)、长电科技(行情600584,诊股)和三安光电(行情600703,诊股)。2015年1月，国家大基金一期的全资子公司巽鑫（上海）投资有限公司给科创板公司中微公司投了4.8亿元（中信证券(行情600030,诊股)测算），尽管近期股价有所缩水，但这笔投资的浮盈接近61亿元，是上述18家公司中浮盈最高的。同为半导体设备厂商的北方华创贡献的浮盈为27亿元。

　　排名第二、第三的兆易创新与【()、】同为集成电路设计公司，两者合计贡献浮盈逾74亿元；排名第五、第六的通富微电与长电科技同为集成电路封测公司，两者合计贡献浮盈近47亿元。

　　如果从投资回报率【（市值-成本）/成本】角度看，有9家公司的回报率超过1倍，【()、】(行情300604,诊股)回报率最高（15.47倍），是中微公司（12.71倍）。集成电路材料公司安集科技(行情688019,诊股)的回报率也有5.17倍。

　　自主可控是大主题

　　2014年9月24日，国家大基金一期成立。首期募资1387.2亿元（相比于原先计划的1200亿元超募15.6%），为国内单期规模最大的产业投资基金。从目前看，国家大基金一期的投资接近尾声，将全面转向投后管理阶段。

　　对于国内集成电路产业而言，一期不是终点。国家大基金二期已于2019年10月22日注册成立，注册资本为2041.5亿元。业内人士认为，二期或致力于打造自主可控的集成电路产业链。业内人士预计，二期或于今年11月开始投资。不过，目前从公开信息还没看到有二期落地的项目。

　　机会把握上，分析人士认为，自主可控将是未来投资主线。

　　中信证券表示，2020年来看，“国产替代”深入仍是国内半导体及元件概念最强逻辑，其核心元器件供应链在高性能运算、存储、模拟、射频芯片、EDA工具等领域的本土企业有望受到更大力度的扶持。长期而言，国内半导体及元件概念核心逻辑是十年维度的自主可控，后续政策、资金支持有望加大。行业龙头公司具备先发优势且在政策自上而下逐步落地过程中有望率先受益。

　　设备材料是国内集成电路产业链中相对薄弱的环节，未来这块的支持力度或更大。“打造一个集成电路产业链供应体系，每个环节要与用户有机地结合起来，尤其是国产装备、材料这些方面。只有这样，才能实现自主可控。”这是国家大基金总裁丁文武今年9月出席活动时的一次表态。

　　针对昨日半导体设备A股公司集体上涨，如北方华创盘中涨停、中微公司收涨8.43%，有券商分析了存储器厂、逻辑代工厂、特色工艺厂这三条主线现在的产能情况及未来后认为，“明年几个龙头设备厂商新签订单均有望快速增长，且在跨越盈亏平衡线后，利润有望加速提升。”