国海证券--电子行业周报：政策发力第三代半导体 产业链投资机会

　　【研究报告内容摘要】

　　本周投资主题发展第三代半导体有望写入“十四五”规划，政策支持力度空前，第三代半导体国内外差距相对较小，“新基建”等应用驱动行业快速发展，市场空间广阔，给予行业“推荐”评级。

　　政策发力第三代半导体，我国企业有望乘风而起。近日据国家新材料产业发展专家咨询委员会委员介绍，国家2030计划和“十四五”国家研发计划已明确第三代半导体是重要发展方向。与第一、二代半导体材料Si、GaAs不同，以GaN、SiC为代表的第三代半导体材料具有高频、高效、高功率、耐高压、耐高温、抗辐射等特性，可以实现更好的电子浓度和运动控制，特别是在苛刻条件下备受青睐，在5G、新能源汽车、消费电子、新一代显示、航空航天等领域有重要应用。我们认为，一方面，第三代半导体下游应用切中了“新基建”中5G基站、、新能源充电桩、城际高铁交主要领域，另一方面，第三代半导体产品主要使用成熟制程工艺，在美国持续升级对我国半导体产业技术封锁的大环境中，第三代半导体有望成为我国半导体产业突围先锋，相关产业链上下游企业将充分受益。（第三代半导体相关标的梳理详见表表2）。

　　第三代半导体市场空间广阔，看好产业链龙头公司。第三代半导体工艺产线对设备要求相对较低，国内企业和国外龙头差距相较于第一、二代半导体较小，国内公司存在弯道超车机会，我们认为下游功率器件受贸易摩擦影响较小，“新基建”等应用驱动行业快速发展，市场空间广阔Omdia测算显示，全球SiC和GaN功率半导体销售收入预计将从2018年的5.71亿美元增至2020年底的8.54亿美元，至2029年底或超50亿美元，未来十年将保持年均两位数增速。我们看好成长路径清晰的第三代龙头。设备领域我们重点推荐北方华创（002371）、华峰测控，受益标的中微公司；器件领域我们重点推荐斯达半导（603290）、捷捷微电（300623），受益标的三安光电（600703）、闻泰科技（600745）、华润微，扬杰科技（300373）等。其他方面，消费电子，苹果本周举行秋季新品发布会，带来了AppleWatchSeris6/SE、新款iPadAir等多款产品，iPhoe12暂时缺席，预计标配5G的IPhoe12系列将于10月上市，我们认为苹果用户5G换机需求有望随IPhoe12上市而加快释放，我们看好苹果产业链核心标的，持续推荐未来2-3年成长路径清晰的行业龙头，重点推荐【()、】（002938）、立讯精密（002475），受益标的歌尔股份（002241）、蓝思科技（300433）等。面板行业，LCD周期上行与OLED成长共振，国内面板行业龙头有望持续享受行业集中度提升、周期变弱带来的长期盈利红利，重点推荐方京东方A和TCL科技（000100）。上周调研及报告【周观点】苹果新品发布会将至，看好苹果产业链核心公司风险提示新冠疫情海外加剧导致下游需求不及预期；贸易持续恶化风险；华为禁令不确定性风险。