电网输配分离改革融冰在即 受益股
近日，国家电监会发布《输配电成本监管暂行办法》，其中针对电网企业输配电成本核算及支出提出一系列监管措施。此举被认为是搁置多年的电网输配电分离改革进程重新进入融冰期的政策信号。
国务院2002年下发的《电力体制改革方案》（即“5号文”），定下了“厂网分开、主辅分离、输配分开、竞价上网”的电改四大步骤。截至目前，厂网分开已完成，主辅分离也在今年实现实质性突破。在此背景下，输配分离改革也渐渐进入决策者视野。
分析指出，电网输配成本厘清后，决策部门就可根据成本构成科学核定独立的输配电价，进而可依据市场原则理顺“煤—电—网”价格联动机制，这对于目前“久病难治”的煤电矛盾将起到实际疏导作用。
直指电网成本“灰色空间”
长期以来，电网输配电成本核算和支出一直是电网企业最“神秘”的领地之一。而这也被认为是打破电网垄断的核心突破口，推行输配电分离改革，则成为实现这一突破的主要着力点。
所谓输配分开，就是将输电和配电环节从资产、财务和人事上分拆，输电环节由电网管理，而售电环节则将地方供电局改组为多个独立的法人实体，再辅之以购电大户与电厂签订直供合同，把配电网的建设运行下放到地方。
自2002年国务院“5号文”发布后，电网输配主辅分离一直未见实际动作。2010年，国家发改委发布《关于开展输配电价研究测算工作的通知》，要求各省成立输配电价研究测算小组，并于今年3月底前提交最终研究报告。
中电联相关人士表示，《通知》发出后，在各省落实情况并不顺利，或许正是在此背景下，国家电监会决定牵头摸底电网输配电成本的核算及支出情况，并进行监管。
助推煤电矛盾化解
国家发改委价格司副司长刘振秋此前在媒体上撰文也指出，输配环节虽然形成国家电网和南方电网两大电网公司，但由于输配没有分开，实际上还是寡头垄断，配电环节竞争并没有形成，电网公司是一个绝对的垄断实体，合理合法地挡在供需双方之间，成为唯一的“总卖家”和“总买家”。电力用户没有选择权，基本上只能向一家垄断的电网公司买电，销售电价环节仍存在卖方垄断。电网企业既不需要为“拉闸限电”对用户进行赔偿，也不需要为电厂发不出电承担经济连带责任，缺乏真正市场竞争的动力。
范必表示，从近期“电荒”现象背后暴露出的一系列问题来看，煤电价格关系理顺是一方面，但上网电价与销售电价之间关系的理顺也是关键所在。“近期电监会公布的大容量机组发电小时数与常规机组倒挂现象就直接说明，电网垄断导致的调度不合理问题也是‘电荒’的罪魁之一。而要打破这种垄断，必须从打破输配电一体化经营开始。”
刘振秋也表示，在目前已取得实质性进展的主辅分离、主多分离基础上，应及早按成本加收益办法核定电网企业输配电价，加强输配电成本监管，未来还要推进大用户直供试点，以各省级电网现行平均输配电费用为基础，分电压等级核定输配电价。
17个省市或将拉闸限电
据电监会近日发布的《全国电力供需及电煤供应检测预警信息》显示，截至10月下旬，全国日缺煤停机容量最大达到近1600万千瓦，云南、贵州、四川、湖南、重庆等省发电企业电煤库存平均可用天数已下降至警戒线7天以下。
电监会预测，位于华中地区的湖北、湖南、江西、河南、安徽、重庆等六个省市今冬明春的电力缺口将达1500千瓦，为历年来最大，而湖南、湖北、广西、贵州、兰州等17个省市，面临着新一轮拉闸限电的可能。
“今年冬天拉闸限电的压力可能比往年大。”资深煤炭专家李朝林坦言，煤价上涨是原因之一。据悉，目前环渤海动力煤价格指数的综合平均价格报收853元/吨，该价格打破了指数运行一年多来的最高水平。这也是自2004年煤炭价格达到创纪录的1000元/吨之后，秦皇岛煤炭价格站上高点。
分析人士坦言，受煤价连年上涨影响，火电企业亏损程度近年来也不断加深，“实际上，燃煤机组缺煤停机和非计划停运已呈司空见惯之势。”
据电监会发布的《发电设备利用小时通报》显示，2010年全国13个省的发电企业，存在60万千瓦及以上大型燃煤发电机组发电小时数低于30万千瓦级小机组的不正常现象。
为此，中电联表示，煤炭价格同比继续上涨是火电企业利润下降、经营压力加大的根本原因。如果煤炭价格继续攀升，本已资金不足的火电企业经营会更加困难、无钱买煤，发电亏损面也将日益扩大。届时，发电企业的积极性将严重受挫，由此造成的缺电现象也将更加严重。
券商唱多电力股
，德意志银行发布了一份唱好电力股的报告，对电力股的上涨也起到推波助澜的作用。报告指出中资电力股目前估值处于十年低位，未来12个月的风险回报状况吸引，估计部分个股的潜在升幅将达5成至8成。电价上调预期、煤炭价格疲弱、电企业务多元化、非火电业务表现理想、货币政策趋于放松以及行业改革正在推进等，都对该行业形成利好。
基于以上分析，德银将华能国际、华电国际及大唐电力H股的评级由“持有”升至“买入”，目标价分别上调至5.5港元、2.2港元3.1港元；将华能国际、华润电力、中国电力H股列为首选名单，将华润电力的目标价由18.2港元升至19.7港元，中国电力由2.3港元升至2.8港元。
分析人士指出，港股市场电力股受到资金关注有望持续走强，这也会对相关A股形成提振，，电价的进一步上调仍在“研究”阶段，煤价可能出现进一步上涨等，都会对电力股的盈利及股价涨幅形成制约。建议投资者关注业绩较好、前期超跌或对电价调整弹性大的火电龙头的蓝筹股，静待政策因素的改善。