券商聚焦交银升美团(03690)目标价10.8%至358港元 维持“买入”评

　　凤凰网港股|交银国际发研报指，该行预计美团3季度收入481亿元（人民币，下同），同比增36%，对比市场预期486亿元，外卖/到店酒旅/新业务收入增长28%/32%/59%。预计调整后每股亏损1.09元，对比市场预期1.01元。

　　该行预计3季度外卖日单量4420万，同比增26%，单均配送成本7.2元，单均盈利0.2元。预计到店餐饮/到店综合GTV2年复合增长率29%/38%，酒店仍有压力。9月美团闪购日单量超500万，社区团购日件数预计3650万，新业务增长潜力仍然大。由于行业补贴及营销持续，预计新业务亏损110亿元（社区团购71亿元，其他新业务39亿元）。

　　研报续指，目前股价对应外卖+到店22年市盈率41倍，21-23年PEG0.8倍。公司可渗透市场进一步扩大，闪购业务潜在增量或是目前的2-3倍。交银上调22/23年收入预期，按SOTP上调目标价至358港元（原323港元），对应8倍22年市销率，维持买入评级。