交银国际：东方海外国际维持买入评级 目标价235港元

　　21 年上半年东方海外收入 69.9 亿美元，为去年同期的两倍。股东应占利润为 28.1 亿美元，相当于 2020 年全年的 3.1 倍，比我们预测的 26.3亿美元高 6.7%。由于运营成本持平，毛利率创下 47.4%的新高。公司建议派发中期/特别股息每股 1.76/2.65 美元，相当于我们全年每股盈利预测的 44.9%。

　　管理层认为，在 2022 年农历新年之前，供应限制可能难以缓解。我们预计市场运价在 21 年 3 季度仍有上涨空间，4 季度也将维持高位。尽管美国的联邦失业救济金将于 9 月初结束发放，但我们预计家庭储蓄的积累和持续的补货需求将支持下半年的货运需求。鉴于有利的市场环境，和与中远海运集团内部协同作用产生的卓越成本优势，我们认为东方海外下半年的盈利将更上一层楼。我们维持买入评级，基于 2.1 倍 21 年市净率，维持 235.00 港元的目标价。