技术性恐高打压不改长期乐观预期 无需恐慌

　　周二沪深两市低开不久后出现跳水，大幅下挫。截止收盘，沪指报4298.71点跌4.06%，深成指报14233.1点跌4.22%，成交量较上一交易日有明显增加。

　　从消息面来看，周二消息面基本保持平静，唯一可提者唯新股发行。自4月13日30只新股发行后，本周面临新一轮新股申购潮，首批新股总共25只，预计冻结资金约2.5万亿元至3万亿元，而指数则已由13日的4000点(沪指)上行至4500点的水平。获利盘的恐高应该说是周二调整的主要因素。除此之外，笔者认为余下所谓利空则多属牵强之议，或是见4000之后的老生重谈，或是早有预期。

　　对于下跌，从技术上来看，则早有迹象。正如笔者在上两周所提及的那样“如果说4月20日下跌之后的风险被其后快速再创新高的走势所化解，那么上周二的下跌同样使得后市面临这一抉择，若未来两个交易日市场未能再创新高，建议投资者对后市要有所谨慎，减仓为宜。”而在上周二之后，虽然股指几度重回4500点，但均未能站稳，更为重要的是伴随着时间的推移，虽然争夺仍在继续，但成交量已悄然回落，显示新入场资金热情有所减退，而成交量对于情绪牛市恰是最为重要。再从细化入手，观察小时线我们可以注意到，自4月30日始，小时级别的20天均线宣告失守，此后成为压制股指上涨的一道重要关口。而自本轮3月9日始涨起，该均线就从未失守，多方依此牢牢掌控着上升节奏。

　　其二，下跌空间笔者认为可比对今年1月至3月的走势，所不同的是由于本轮上涨速率过快，以及融资盘的存在，下跌或者说整理的形态可能更为复杂暴力。

　　其三，整理时间和2000点涨至3300点不同的是，在第一轮的拉升中主要是一轮依靠对宽松货币政策的超强预期来推动的情绪市;而在本轮3300至4500的上涨中，利好的落实则更为重要，其中宽松货币政策的进一步落地自不待言，更为重要的是亚投行的突破性进展使得诸如一带一路，国企改革等利好的发酵有了更为坚实的基础，这和情绪市有本质的不同，只要亚投行的进展一如既往，笔者认为整理时间应该较短。

　　操作建议从短线角度来说，前期已减仓的投资者可耐心等待，不必急于操底，宁可在放量突破时再行追高，此时也应以谨慎为主。从点位来看，沪指4000整数关口将有一定支撑。

　　期指持仓分析;暴跌之后多空保持平静

　　虽然中国A股市场遭遇黑色星期二，但从股指期货各品种持仓情况来看，多空持仓格局基本保持稳定并没有出现明显变化，结合成交量的增加，显示多空交易以日内为主，并没有长期趋势投资者过深介入的痕迹。