两主线尚未有明显衰竭信号 中短线依然看好

　　承接周一的涨势，周二中国A股市场虽有所反复，但最终仍以红盘报收，截止周二收盘截止收盘，沪指报4910.53点涨1.69%，深成指报涨17485.58点涨3.36%，两市成交量较上一交易日略有增加。

　　从近期盘面表现来看，每当指数相遇重要整数关口，往往就以暴跌的形式完成回踩的动作，其后就继续延续其原有趋势一路向上。究其原因主要有以下四点一、长时间的上涨使得获利盘有着充分的理由随时离场;二、融资融券盘的存在在助推上攻的也放大了踩踏效应的发生;三、赚钱效应所激发的亢奋使得投资者视每一个较深的回调都为一个介入的良机;四、从宏观基本面上来看，市场暂时找不到确定的下跌理由。

　　的确如此，正如笔者在此多次强调的那样，如果说由货币政策的宽松预期引发的第一轮上涨使得股指一路前行至沪指3500;那么第二轮的上涨则主要由两条主线支撑完成国企改革+ 一带一路，正是这两条主线的存在使得股指一路高歌至今不衰。正，笔者才反复强调由3000至今的上涨趋势基础性好于3500之前那轮上涨，至今，此两主线尚未有明显衰竭信号出现，中短线可依然看好。

　　人无远虑必有近忧，在对中短线继续看好的，笔者认为远虑必须提上日程。

　　现象一在中小盘，创业板连创新高的，权重板块远远跑输上述类型板块。市值越小个股表现越好，为此轮上涨一景。我们不得不否认，在以创业板为代表的中小盘个股中不乏高成长性个股，但这一高长性并不能代表普遍现象。而高成长性也并不能完全支撑现在市场所给出的高估值。君不见众高管减持此起彼伏?

　　现象二商品期货市场长期低位徘徊，和股指构成鲜明对比。在一度受股指上涨的刺激，商品期货市场在较早前也一度有所暴发，但同步跟随股指的回调之后，却再未能跟上股指上涨的脚步。中国式的通缩并没有因A股市场的火爆而远离我们。商品市场自有其特性这是我们所必须承认的，其走势并不能也不用跟随A股。但笔者要提醒的是，中国经济时值今日，在一定程度上已能左右世界大宗商品的格局，我们是否可以说商品期货市场的不温不火是否正反映了当前中国经济的现实呢?

　　现象三资金利率长期低位运行的尴尬。资金利率的低位运行在短期内有利于投资市场的发挥此点毫无疑问，笔者对此极为认同，正是出于此点考虑，对资金利率的表现一直是笔者关注的一个重点。但我们同样要注意到的是，截止目前，此轮的货币宽松更多的是以财政或微调的形式完成，这也意味着央妈并没有给我们更多的子弹，只是把池中水放出来了。但池中水放出来的目的是什么?终极的希望应该是进入实体，而不是吹大虚拟，这应该是不用怀疑的。有了这个考虑，我们是不是可以认为长期的低利率运行正是代表池中水并没有进入应该进入的地方?换言之，投资人对实体经济的未来判断并不乐观。如果说商品期货市场的低位徘徊还能用我们还处在去库存的阶段来解释，那么对实体经济的全方位不乐观的判断则更应该让我们投资人警惕起来。

　　现象四香港上市国企和A股的价差不是在缩小而是在拉大。这其中自然是有估值方面的差异存在，但持续性的扩大，让我们也不得不考虑其中的原因。

　　以上四点为我们已知现象，限于篇幅，笔者将对未知利空的分析留待下周。