增仓下行 期指主力沽空意愿强

　　周一，股指期货三品种全线下跌，沪深300与中证500期指呈现明显增仓下行特征。IF四份合约合计增仓12635手至166597手，IC四份合约合计增仓4916手至52908手。最近一个月内，有4次单日IF持仓量增加逾万手，但周一为增仓下跌情形，可能暗示资金对市场方向发生转变。

　　周一，沪深300期指前20名席位在IF1506、IF1507与IF1509合约上共持买单116735手、卖单134554手。主力净空持仓量17819手，较前一交易日大幅增加7614手。三份合约空方力量均强于多方。IF1506前20空方席位合计增持卖单6305手，而前20多方席位反而减持买单1231手。市场总持仓量大增，主力合约主力多方持仓量反而下降，显示多方对本周市场表现信心不足。

　　周一IF1506收盘贴水21.37点，且全天超过80%的时间处于贴水状态运行，并不存在期现套利机会。，主力净空持仓量的激增表明资金对市场看淡。在IF1506上，国泰君安期货、永安期货、方正中期、浙商期货、新湖期货席位分别增持卖单4330手、2708手、1442手、1164手、1013手，幅度较大。几家净空持仓相对集中的席位净空量在周一均有不同程度的增加。中证期货席位净空持仓量由1110手增至2939手，海通期货净空持仓量由4800手增至5935手，上海东证席位净空持仓量由468手增至2360手。

　　周一中证500期指的跌幅在三个品种中相对较小，主力席位的持仓量变动同样相对较强。前20席位净多持仓量由前一日的1078手扩大至2636手。两个合约IC1506与IC1507上主力多方表现均胜过空方。在IC1506上，前20多方合计减持买单670手，数量少于前20空方合计减持卖单1676手。在IC1507上，前20多方合计增持买单5798手，数量多于前20空方合计增持卖单4661手。虽然IC合约贴水幅度更大，但反而为其提供了安全垫，吸引了多方资金入场，表现更强。

　　操作上，由于周一沪深300指数期货出现明显的增仓下行，显示主力资金短期存在沽空意愿，暂不建议抄底。笔者预计，市场中小盘表现相对较强，可尝试多IC空IF的配对交易。