护市最重要一步已出台 护盘资金将大举反击

　　7月3日，沪指低开119.06点，以跳空下跌3%的幅度开盘，并在上午1027左右单边下跌至3629.96的全天最低点，跌幅7.61%。扣除约占40%权重的银行等金融股的小幅下跌因素，市场中绝大部分个股几乎全线跌停。至收盘时跌至3686.92点，跌幅5.57%。

　　至此，A股自5月16日的最高点5178.19点一路暴跌至7月3日的3686.92点，下跌1491.27点，半月左右跌掉28.79%。

　　这一跌幅，基本达到国际社会认定的股灾的跌幅标准，如果监管层继续对其放之任之，继续回避延缓或减少IPO的核心问题，本次股市危机酿成金融危机的概率将迅速提升。

　　监管方7月2日晚祭出的武器是，禁止跨市场恶意做空;7月3日上午在盘中暂停19个期指账户交易一月。，据几位律师提供给笔者的意见，监管层在现有的法律法规及交易制度下，一是难以直接认定期货市场中的参与者做空违法违规，因为期货市场本来就允许做空，只是人家利用了A股市场中的以创业板为代表的股票价格畸形上涨，利用做空机制牟利而已。

　　二是即使认定其违规或违法，移交给公安机关后，是否会移交检方起诉仍面临障碍，且在庭审中面临如何认定做空者究竟违反了哪一条法律等，一系列的挑战和问题，均摆在监管方的面前。

　　这可能是中国A股市场成立24年以来的，最严峻的交易性挑战和问题。

　　新的问题是，即使关掉IF1507或成交量稍小的上证7月份期指IH1507(这两类下月或当月期指本来就是一个短命的交易品种，寿命时长不过一、两个月)，这些做期指的资金将会立即调转至IF1508或随后的9月份、10月份或任一个新增股指期货品种。

　　炒作期指资金从何而来?

　　问题是，哪来的这突然冒出来的期指炒作资金?这些资金的来源是否合法?只有严查这些资金，才可消解期指怪兽的财务支撑。极端的计算方法是，期指市场上的机构其实至耗费了3000亿元现金，就可以支撑3万亿元交易量，从而影响目前大致1.5万亿元的A股现货市场跌得面目全非，监管部门的几乎任何救市举措均如泥牛入海。

　　另一个着力点是，只有从根本上消解掉期指做空的基础和前提，才能扭转时局，目前期指做空的主要支撑是，A股市场巨量发行新股，创业板估值严重虚高(目前暴跌后已接近相对合理水平，已经自然消解)，A股机构及散户的羊群效应，此点可以通过查处股指期货而恶意做空者及对机构进行窗口指导，护盘资金高调、大举入市等措施，来展开反击。

　　令人稍感欣慰的是，7月3日收盘后证监会发言人称将暂停IPO步伐，这一迟来的表态成本高昂，几万亿市值已在此间灰飞烟灭，但护市最重要的一步已出台。