贴水套利完不成 股指期货价格发现功能受限

　　昨日股指期货分化开盘，全天呈现震荡上行态势，成交量略有减少。下午收盘时，中证500期指涨0.17%，报收于7137.6点，沪深300期指涨0.85%，报收于3524.8点，上证50期指涨0.45%，报收于2321.8点。

　　从期指的升贴水情况来看，今日贴水有所收敛，期指走势偏强于现货指数。IC1512合约目前贴水306.35点，IF1512合约贴水66.90点，IH1512合约贴水23.03点。

　　现货方面，A股昨日并未延续昨天的反弹态势，而是选择了弱势盘整，但较少，在线旅游、房地产开发等板块涨势良好，而之前一度活动的虚拟现实出现领跌。下午收盘时，沪指涨0.32%，报收于3456.31点，创业板指跌0.64%，报收于2655.35点。

　　人民币加入SDR对市场短期提振，更多的是象征意义，不会改变股指趋势。对经济影响较长期。破位之后，股指保持弱势向下，但下方3300存在较强支撑。美联储议息会议前，股指难大涨。

　　整体来看，12月市场或继续调整，如果没有更多超预期政策和市场热点，股指期货继续下行概率较大。近期现货市场缺少热点，股指期货宜保持谨慎偏空思路，前期引领市场上涨的中小创业板面临调整，对应IC股指期货相应风险较大，投资者谨慎为之。

　　目前期指仍受到严格限制，各合约延续贴水，但鉴于融券限制，贴水套利不能完成，股指期货价格发现功能受限。12月中央经济工作会议召开在即，会议将分析当前国内外经济形势，2015年经济工作，提出2016年经济工作的总体要求和主要任务，工作会议召开前后，政策预期或有攀升，关注股指期货短线做多机会。