外资券商投资导航策略优势与市场机遇概览手册

（原标题：聚焦券商策略：外资持续净流入，红利仍为首选）

在近期金融市场的热潮中，券商策略报告成为解读市场趋势的重要参考。各大券商对于市场走势持有共同的观点，即外资有望继续保持净流入，红利策略仍是首选。

中信证券认为，宏观政策环境的不断改善和正面因素的积累，推动了市场的乐观情绪萌芽。市场已回归常态，建议聚焦绩优成长、低波红利和活跃主题三条主线。

中信建投指出，虽然4月信贷增量和结构均不如意，但高股息策略仍是银行股投资的主线思路。在当前经济新旧动能转换的大背景下，投资者应关注房地产政策的持续优化和开支的适度发力。

中金公司认为，A股修复行情可能仍未结束，当前市场机会仍大于风险。在配置方面，建议关注科技进步预期驱动下的TMT领域以及新能源等绿色板块。

华泰证券观察到市场可能进入小歇脚期，但红利仍是底仓首选。在板块内部以及A/港股间进行高低切换是当前的配置策略之一。重视Q1财报的增量信息以及出口与产能减压两个景气主线。

海通证券认为，二季度A股可能处于蓄势阶段，短期白马股表现更稳健。近期港股的出色表现，得益于外资的明显回流和国内政策的催化。

申万宏源研究观点：当下市场特征及其策略

近期市场呈现一种韧性，强于预期，而结构性机会则持续性略逊于预期。我们认为这种市场态势仍将持续，投资机会在于寻找那些具备韧性的领域。在市场没有出现重大下行风险的情况下，市场参与者更热衷于寻找结构性机会。尽管短期市场对二季度经济抱有乐观预期，但对三季度经济的回落压力仍然存在担忧。在结构层面，出口链、消费和周期板块都有明确的个股和细分行业改善机会，但板块的持续性尚存疑问。核心消费可能是更稳妥的选择，尤其是白酒和家电，它们的高股息策略在当前环境下具有吸引力。军工航空链和新能源车电池链作为制造业的远景增长点也值得关注。总体上，消费和港股的高股息策略在当前市场环境下具有显著优势。

光大证券观点：外资持续流入，市场均衡前行

外资对中国资产的热情不减，短期内有持续净流入的趋势。尽管最近部分外资意见出现分歧，但看好中国资产的核心原因依然坚实。5月的市场可能出现较为均衡的态势。市场情绪在财报季过后通常会趋于稳定，而当前市场情绪处于中等水平，在政策和外资的双重驱动下，预计会有所回暖。中国出口面临的外需环境继续改善，国内经济在5%左右的年度GDP增长目标下有望继续修复。综合各种因素，未来市场可能出现“强现实、强情绪”的情景，市场风格可能更加均衡。如果出现情绪过热回调，市场可能会偏向顺周期。

兴业证券深度解析：“15+3”胜者为王

在当前的“高胜率投资时代”，“15+3”资产以其独特的优势成为投资者关注的焦点。这些资产不仅具有成长性，还有高股息保底，隐含较高的ROE，是天然的高胜率资产。我们为“15+3”制定了明确的筛选标准，包括市值、净利润增速和分红股息率的要求。符合这些标准的资产今年以来表现出显著的超额收益。“15+3”不是一个固定的标准，而是一种投资理念，旨在引导投资者从哑铃两端向中间收敛，寻求稳定且具成长性的投资机会。

招商证券策略解析：稳健回报的两类A股

在当前的资产荒背景下，结合年报/一季报的分析，有两类A股为投资者提供了较为稳健的回报机会。一类是各行业业绩优秀的龙头企业，它们稳定的表现和强大的市场竞争力为投资者提供了可靠的回报。另一类是与信贷相关度较低的行业，它们在经济波动中表现出更强的抗风险能力。中长期内，我们还推荐关注那些产能经历了收缩、盈利拐点已现的资源品、信息技术、医疗保健以及产能去化尾声的中游制造。

华安证券市场洞察：数据扰动下寻求确定性支撑品种

面对短期市场的数据扰动和经济预期波动，华安证券建议投资者更加注重确定性支撑品种。在中期看，市场仍将维持震荡上行的走势，但投资者需要关注中央政治局会议后政策落地节奏及其对后续经济运行的影响。核心消费、具备高股息策略的品种以及那些产能经历收缩后盈利拐点的行业都有望成为市场的热点。

第一条主线聚焦农林牧渔领域。当前，这一领域呈现出良好的中长期配置机遇。随着4月CPI的温和回升，猪价拖累的状况显著改善，市场整体呈现震荡缓慢上涨的态势，使得投资者更加青睐于具备明确景气确定性的行业。

第二条主线则关注那些具备景气或业绩支撑的品种。这其中包括工业金属、电力以及食品饮料等核心板块。这些行业不仅具有稳定的业绩表现，还享受着广泛的市场需求，是投资者们不容错过的优选。

第三条主线聚焦于高弹性成长和券商行业。在市场情绪逐渐改善的环境下，券商和军工板块展现出较大的弹性空间。泛TMT板块也在等待市场风险偏好进一步提振或重大催化剂的出现，为投资者提供更为丰富的投资选择。

至于第四条主题，我们着眼于“新质生产力”的发展。这一方向主要关注半导体设备、专用设备、环保设备、工业母机以及机器人等领域。随着科技的不断进步，这些新兴行业将迎来广阔的发展空间，成为驱动市场发展的重要力量。

这四条主线既体现了市场的稳定需求，也展示了未来的成长潜力。投资者们可以根据自身的风险偏好和投资目标，在这四条主线上进行合理的配置。