藏格矿业：钾锂业务双轮驱动强势增长，铜矿潜力巨大，基本盘稳健且未来可期

藏格矿业：稳健发展，未来可期，钾锂双驱动业务强势增长，铜矿投资展现巨大潜力

藏格矿业股份有限公司自2016年借壳金谷源登陆深交所主板以来，一直以其强大的业务实力和稳健的发展态势引人注目。股票代码：000408的藏格矿业，作为国内第二大氯化钾生产企业，其业务重心主要依托钾锂双轮驱动。除此之外，通过参股巨龙铜业，藏格矿业在铜矿领域也展现出巨大的投资潜力。

藏格矿业的稳健发展及其高成长性，使其被估值之家视为一个具有强大增长潜力的企业。在最近的三年间，藏格矿业实现了业绩的飞跃，从2020年的近19亿营收飙升至2022年的近82亿，其年均复合增长率高达惊人的107.5%。即便在2023年面临钾锂价格下挫的挑战，藏格矿业依然保持了可观的盈利能力和坚定的基本盘。

在钾锂业务方面，藏格矿业依托察尔汗盐湖的开采权，以及其在锂资源提取技术上的持续创新，成功实现了钾锂业务的双轮驱动增长。即使在市场低迷的情况下，公司依然能够超额完成生产计划，并坚定其“稳产保供”的策略。

藏格矿业在老挝和西藏的钾锂资源布局，为其未来的扩张奠定了坚实的基础。公司的技术提升和成本控制策略，使其能够从低品位矿资源中提取产品，这不仅降低了运营成本，还大大提高了公司的生产效率。

藏格矿业实控人事件对公司的影响有限。肖永明虽然曾是公司的实际控制人，但目前公司已在其子肖宁的领导下平稳运行多年。肖宁不仅拥有出色的学历背景，而且在基层和管理处有丰富的工作经验，他的领导使公司继续稳定运行。

在肖宁的领导下，藏格矿业展现出了惊人的业绩，持续创造了历史最佳纪录。2021年，藏格矿业实现营收36.23亿元，同比增长近九成；净利润飙升了超五倍，达到了惊人的14.27亿元。而在2022年，这一业绩更是再创新高，实现营收81.94亿元，同比增长超过一倍；净利润飙升至近数十亿，展现出令人瞩目的增长势头。藏格矿业的股东虽然面临实控人肖永明的变动，但这并未对公司的股权权属和稳定控制权造成不利影响。公司的公告清晰地说明了这一点，市场的表现也证明了公司的稳健。股价虽然短期内受到情绪影响有所波动，但在短短四个工作日内就得到了修正。投资者们看到了这是一个短期价值洼地，果断把握住了投资机会。

氯化钾作为藏格矿业的主要产品之一，其需求稳定且不断增长。作为化肥的重要原料，氯化钾与国家的粮食安全息息相关。中国是全球最大的化肥生产国和消费国，同时也是钾肥的最大需求国。尽管面临各种经济周期变化，氯化钾作为非周期性行业却保持了稳定的增长趋势。预计全球氯化钾市场将以稳定的复合年增长率持续增长。在2023年国内经济的复苏下，农业增长带动了钾肥的高需求。我国虽然有丰富的农业和人口资源，但钾资源产能受限，国产供给不足。藏格矿业在钾肥领域的发展前景十分广阔。

随着新能源行业的飞速发展，藏格矿业生产的碳酸锂需求激增。碳酸锂主要用于动力电池和储能电池的生产，随着中国新能源产业政策的鼓励，这一行业前景广阔。藏格矿业作为上游企业，充分享受到了新能源发展的红利。全球电动汽车行业的快速发展推动了锂离子电池需求的增长，进而拉动了碳酸锂的需求激增。预计动力电池和储能电池的需求将持续上升，为藏格矿业的未来发展注入强劲动力。

藏格矿业在肖宁的领导下展现出强大的发展势头。无论是氯化钾的稳定增长还是碳酸锂的新能源行业机遇，都为公司未来的发展打开了广阔的空间。投资者们应该关注这一具有潜力的公司，果断把握投资机会。随着新能源汽车行业的稳健成长，锂资源需求日益增长。中国积极支持锂电池与新能源汽车的发展，出台了一系列产业政策，推动电动汽车市场快速增长，远超全球市场。

储能电池市场呈现强劲增长态势。全球范围内，储能领域因对碳排放的关注和碳中和策略加强而蓬勃发展。中国在全球储能市场中占据重要地位，其中发电侧储能占比高达59%。随着全球储能电池出货量的持续增长，中国市场的表现尤为亮眼，占据了全球市场的大部分份额。预计在未来几年中，全球及中国储能电池出货量将继续保持增长态势。

尽管中国在锂资源方面不占优势，但其战略意义日益凸显。全球锂矿储量主要集中在智利、澳大利亚、阿根廷等地，而中国的锂矿储量相对有限。锂资源的供给和储量主要集中在国外，这凸显了资源自主可控的必要性。地缘政治风险因素长期存在，因此国内自主可控的盐湖资源具有巨大的战略意义。

与此铜矿行业展现出巨大的成长潜力。藏格矿业通过持有巨龙铜业股权，实现了对铜矿资源的延伸布局。巨龙铜矿业务的迅猛增长为藏格矿业带来了巨额回报。该矿拥有庞大的资源储量，未来随着新项目的投产，其产能将进一步提升。巨龙铜矿已成为国内采选规模最大、全球本世纪投产的采选规模最大的单体铜矿山之一。

从供给端看，全球铜精矿供应面临不确定性问题，包括矿端通胀压力、技术运营难度增大等。从需求侧看，新兴领域如能源转型等需求快速增长，而传统领域如汽车、地产等需求仍有待提升。全球货币环境的宽松将推高对铜等风险资产的需求。这些因素使得拥有铜矿资源的巨龙铜矿价值进一步提升，也将间接提升藏格矿业的收益。

新能源汽车、储能电池、锂资源和铜矿等领域均展现出巨大的发展潜力。随着技术的不断进步和政策的持续支持，这些领域的市场前景将更加广阔。六、持续为投资者创造价值，显著增强中小股东的“获得感”

随着今年4月中旬新“国九条”的公布，上市公司的分红策略成为了市场瞩目的焦点。政策鼓励上市公司进行更多的分红，以提高投资者的回报。在这一背景下，藏格矿业的表现堪称A股市场的佼佼者。

从分红的角度来看，藏格矿业在A股市场可说是“一骑绝尘”。2023年，公司在年中与年末两次进行现金分红，总计派发了25.12亿元的红包，占归母净利润的比例高达73%。而公司近两年的年平均股息支付率更是达到了77%，这一分红水平在同行业企业中处于遥遥领先的地位。

当我们将藏格矿业的分红率与同行业公司进行对比时，不禁感叹“不对比不知道，一对比吓一跳”。我们期待更多的A股公司能够像藏格矿业一样，真正为投资者谋福利。

藏格矿业以其独特的“三驾马车”策略，稳固了其在钾锂领域的基本盘。通过参股巨龙铜业，实现了集团对铜矿资源的进一步拓展。公司的两大核心产品氯化钾和碳酸锂，前者作为农业化肥具有强大的抗周期性，后者作为新能源动力电池和储能电池的原料，随着新能源行业的蓬勃发展，获得了丰厚的超额红利。巨龙铜矿项目规模即将达到新高度，未来潜力不可估量。

值得一提的是，藏格矿业已经平稳运行三年多，实控人的影响逐渐减弱，公司的成长基本面稳健。作为高股息的投资标的，藏格矿业为投资者提供了更为丰厚的收益，展现出极高的投资价值。这样的公司，无疑是投资者值得长期关注和持有的理想选择。