接纳海外“游子” A股要有理有序

　　近年来，A股市场的稳健发展获得了境外长期资金的垂青，国际指数公司纷纷吸纳A股。与此，前些年选择在境外上市的部分企业由于公司股价长期低迷，融资能力丧失等原因，处于比较尴尬的状态。于是它们开始谋划进行私有化，转而寻求登陆其他平台。

　　私有化后的境外上市企业，会不会选择在A股重新上市呢？答案显然是肯定的，但道路肯定是曲折的。之所以答案是肯定的，是因为现在的A股市场上已经有中概股和红筹股回归上市的案例，而且我们的科创板也欢迎科技创新类公司上市。

　　这些企业回归A股道路的曲折性则可以从下面的情况中可见一斑。

　　在中概股借壳回归A股的案例发生之后，市场就担心它们在私有化的过程中，在境外、境内市场间进行估值套利，对市场产生冲击。2016年5月份，监管层表态，将对这类企业通过IPO、并购重组渠道回归A股可能产生的影响进行深入研究。2017年11月3日，监管层再度表态，“重点支持符合国家产业战略发展方向、掌握核心技术、具有一定规模的优质境外上市中资企业参与A股公司并购重组，并对其中的重组上市交易进一步严格要求。，证监会将继续高度关注并严厉打击并购重组中涉嫌等违法违规行为”。

　　受此前360成功借壳上市影响，2018年开始，相继有中概股上发审会，1月10日，某只中概股A股IPO被否，之后三家中概股亦折戟。作为一家利用废动植物油生产生物柴油的国家级高新技术企业，某中概股从2011年开始股改，2018年折戟发审会，2019年实现在科创板上市。前后历时8年，这家公司回归A股的道路着实曲折。

　　其实，这些有私有化计划并拟在A股上市的公司要做的就是在遵守当地法规的前提下完成私有化进程。除此之外，还要制定合理的私有化价格，并与股东进行充分地沟通，然后才能进入私有化程序。但即便如此，也不是所有公司的私有化都能顺利完成。据统计，中国香港资本市场近些年私有化的成功率也就刚刚超过80%。

　　而且，这些私有化后的企业如果谋求在A股上市，满足监管需求是先决条件，但也需要看市场状况、投资者情绪而定。

　　毫无疑问，A股是欢迎海外“游子”回归的，且正在为接受它们创造条件。，无论是首发A股还是私有化后谋求回归A股的企业，它们的行为都不会也不能打破A股市场的投融资平衡，影响市场的正常运行。有理有序是A股接纳它们的重要原则之一。