指数跳水 行情结束了吗

　　A股有个传说，只要中国石油大涨，行情就到了头，大盘就要下跌。真不巧，昨天指数杀跌，又恰逢中国石油大涨，看来中国石油要来当这个“背锅侠”了。

　　历史上，中国石油大涨，往往是一轮大跌行情的开始，一些老股民可能会忍不住卖股票。但仔细想一想，这轮中国石油的上涨行情，已经持续很多天了，中国石油A股从8月23日至今涨幅达30%。

　　中国石油和中国石化联动加速上涨，市场有点不适应。实际上，它们的基本面足以支持估值提升，尤其是中国石化，正大规模转向新能源及新能源材料提供商。当前，它们正在脱离底部区域。

　　昨天，三大指数午后跳水，两市成交额超1.5万亿元，连续第40个交易日破万亿元。A股市场的午后跳水，主要是大金融，以及近期非常强势的资源品种钢铁、煤炭、有色等集体大幅调整。

　　强周期这轮大涨，煤炭领衔，原因在于供需错配。对于周期板块，近期有两件事值得关注一下，一个是有航运公司主动“冻结”运价，天价运费或降温；另一个是推动煤炭企业签订长期价格协定的消息。这说明其实监管也好，产业自身也好，都已经意识到上游资源价格涨势不能太激进了。

　　昨天在指数杀跌之下，结构性行情继续，仍然有资金愿意做多华为概念、工业母机、锂电池、有机硅、半导体等板块。

　　其实，今年以来，一直都是结构性行情，1月的茅指数，3月的碳中和，5月的芯片、光伏、锂电，以及最近的资源股，每一轮行情资金高举高打，规模都很大，超预期地拉升上涨。在途中，把每一个预测见顶的脸都打肿了，直到大家对它们的上涨习以为常。

　　面对最近频繁的板块轮动，投资者要保持耐心。越是这种时刻，越要保持定力，所谓“善猎者善等待”，一旦选准赛道就要坚定信心，可能比频繁乱动的效果好一些。

　　昨天指数的杀跌，仍然定义为正常的震荡，只是震荡的级别扩大了。面对震荡，切勿被情绪带着跑，一个中长期逻辑非常清晰、数据也靠谱的板块，如果被大盘指数拖累出现回调，反而是一个高性价比的位置，是逢低吸纳的良机。

　　指数在重要关口前下蹲不是坏事，如果没有特别大的利空出现，昨天的杀跌，大概率是下蹲的过程。未来几天，关注指数止跌迹象以及是否有新热点的诞生。

　　（张道达）