餐饮旅游：旅游数据平稳增长 半年报业绩增速放缓

    旅游数据平稳增长,半年报业绩增速放缓

    根据文化和旅游部公布数据,今年上半年国内旅游人数预计达到30.8亿人次,较去年同期增长8.8%,国内旅游收入2.78万亿元,较去年同期增长13.5%,我国旅游市场呈平稳发展趋势。上半年,中信餐饮旅游行业31上市公司共实现营收659.72亿元,同比增长5.96%,实现扣非后归母净利润46.25亿元,同比增长6.02%,整体增速较去年同期有明显下滑。

    旅行社和酒店表现仍然较好

    上半年子行业营收增速由高到低分别为旅行社(7.04%)>酒店(4.95%)>景区(4.72%)>餐饮(2.57%),全部子行业营收增速均较去年同期有所下滑,其中旅行社行业下滑幅度最大。归母净利润增速由高到低分别为旅行社(44.93%)>酒店(19.74%)>景区(-2.38%)>餐饮(-43.85%)。仅旅行社子版块净利润增速好于去年同期,酒店行业增速略低于18年H1,而餐饮和景区子行业净利润均同比减少。

    机构持仓比例较上季度有提高,全部子行业均获增持

    2019年二季度,餐饮旅游板块机构持仓比例较上个季度有明显提升,达到了11.40%(不含一般法人)。全部四个子行业均被机构增持,持仓比例由高到低分别为旅行社>景区>酒店>餐饮。具体到持仓机构类型来看,在2019年第二季度,仅QFII减持了餐饮旅游行业,基金、券商、保险、社保和阳光私募则均有不同程度增持。餐饮旅游行业共有21只股票获受机构增持,8只个股获得减持,2只个股机构持股比例无变动。

    投资建议

    整体来看,目前板块整体估值仍然合理,作为朝阳行业发展空间依然广阔,长期向好的逻辑并未改变,我们维持对行业“看好”的投资评级,建议投资者从以下几个维度选择个股:其一,优选逻辑清晰且确定性强的免税行业;其二,推荐兼具可选消费与必须消费特性的餐饮行业以及旅游演艺;其三,关注景区、出境游及酒店业的边际改善机会。综上,我们推荐中国国旅(601888)、锦江股份(600754)、宋城演艺(300144)以及广州酒家(603043)。

    风险提示

    突发事件或不可控灾害;宏观经济低迷;行业重大政策变化。（渤海证券）