铁汉生态(300197)可转债获证监会受理 若资金到位将加速

　　11 亿可转债获证监会受理，资金到位后加速PPP 推进

　　公司 11 亿元可转换公司债券募目前已获得证监会受理。在目前融资趋紧的环境下，若可转债资金到位有望助力公司PPP 项目加速确认。

　　订单持续高增长，年初至今公告订单90.46 亿

　　2017 年初至今公告订单额90.46 亿（部分联合体中标未公告公司中标金额，以总投资额计算），占2016 年营业收入的197.8%。

　　积极抓住生态小镇发展机遇，培育优质项目

　　公司也在积极布局，把握生态小镇、生态旅游的发展战略机遇，储备项目地点遍布常德、曲靖等8 个城市。

　　第二期员工持股计划正在实施，提高核心员工动力

　　按规定员工持股计划二级市场的购买期限为股东大会通过后六个月，也就是在今年8 月初之前需要完成。

　　投资建议

　　公司 11 亿可转债受证监会受理，并预计在今年四季度能够完成，在目前融资趋紧的环境下，若资金到位将助力公司项目推进。目前公司第二期员工持股计划正在实施期，完成后有望进一步激发核心员工动力。公司目前在手订单尤其PPP 订单饱满，近年业绩快速增长的确定性较高。而且公司在生态小镇、环保、旅游方面也在积极储备，未来可能会有系列成果。综上，我们仍看好公司的未来发展，预计2017-2019 年EPS 为0.51、0.71、0.94 元，维持公司的"买入"评级。

　　风险提示

　　订单执行情况低于预期；固定资产投资持续下行；融资趋紧导致PPP项目执行不达预期。