中国电建(601669)2017年三季报点评:财务费用及资产

　　前三季度营收增速平稳，净利润增速受财务费用及资产减值影响较大

　　财务费用及资产减值损失增幅较大，经营性现金流净流出大幅增加

　　货币资金、长期股权投资及无形资产余额大幅增加，负债率仍偏高

　　新签合同保持较高增速，PPP 项目带动基建等非传统业务占比提升

　　投资建议：我们预计公司2017 年-2019 年的收入增速分别为13.5%、13.4%、13.4%，净利润增速分别为19.4%、20.5%、22.8%，对应EPS分别为0.53、0.64、0.78 元；维持买入-A 的，6 个月目标价为10.60 元，相当于2017 年20 倍的动态市盈率。

　　风险提示：宏观经济大幅波动风险，国内基建投资增速下滑风险，PPP 项目及海外项目执行不达预期风险，项目回款风险等。