孚日股份(002083)2016年三季报点评:主业受益于人民

　　核心观点

　　公司16年前三季度实现营收32.76亿元，同比+3.24%，实现归母净利润2.42亿元，同比+12.22%，实现扣非净利润2.17亿元，同比+6.55%。

　　受益于人民币贬值，公司业绩稳中有升

　　公司外销收入占主营收入70%以上。自15年7月至今，人民币兑美元汇率贬值超过10%，兑日元贬值超30%。人民币贬值对于公司外销业务是长期趋势性利好，公司营业收入稳步提升，其中三季度单季营收同比+7.04%，明显快于上半年。而公司前三季度毛利率达到22.55%，同比增加0.65个百分点。

　　售电业务、投资公司有望打开新的利润增长空间

　　公司15年出资3000万设立山东孚日售电有限公司，拟切入当地售电市场；出资2亿设立北京信远昊海投资有限公司，旨在帮助公司考察合适的投资项目，寻求多元化发展切入点，预计未来投资项目会陆续落地。

　　员工持股计划构建长效激励机制

　　公司披露第一期员工持股计划的草案，持股计划上限6882万元，参与认购员工712人，其中董事、监事、高管9人。本次持股计划覆盖人员广，将公司利益与员工利益全面绑定，且锁定期一年，存续期三年，激励持续期长，促进公司长远发展。

　　16-18年业绩分别为0.40元/股、0.44元/股、0.48元/股

　　预计公司16年EPS 0.40元/股，对应16年PE 18倍。公司业绩稳定，且受益于汇率贬值，考虑到发展售电业务和设立投资公司探索多元化经营，维持"买入"评级。

　　风险提示

　　汇率波动风险；消费市场低迷、对外投资和新业务拓展等风险；