智云股份(300097)优质客户重大合同签订 景气持续向上

　　结论公司公告与宸美光电签订金额约3.27 亿重大合同，我们认为公司签订优质客户大额合同，将显着增厚业绩。预计2016-18 年EPS 分别为0.66（-0.36）、1.43（+0.15）、2.16（+0.53）元，考虑2016 年费用增加，下调对应EPS，上调目标价至71.5 元，对应2017 年50 倍PE，增持。

　　与优质客户签订大额合同，公司业绩增厚显着①公司公告全资子公司鑫三力与宸美光电签订重大合同，金额总计约3.27 亿人民币，合同标的为Bonding 类、点胶类设备，公司业绩增厚显着。②据台湾上市公司TPK公告，1月26 日子公司宸美光电与鑫三力交易合同金额约8,589.8 万美元，约合人民币5.9 亿元，合同标的为Bonder 机、点胶机及ICF 贴附机等设备。③我们认为，iPhone 8 新工艺带来3C 自动化设备更新替换周期，鑫三力竞争优势明显，将优先受益行业高速增长的盛宴。

　　股权激励绑定中层核心团队，助力公司业绩腾飞①公司拟向中层管理人员、核心技术（业务）人员等123 人授予股票期权总计400 万份，行权价格为55.36 元。②股票期权激励计划设定了以2016 年营业收入为基数，2017-2019 年营业收入增长率分别不低于70%、140%、210%的业绩考核目标。③公司股权激励方案推出，显着改善了激励机制，有效地激励中层核心团队，我们认为，考虑3C 自动化及新能源等行业前景，以及公司竞争优势，公司完成业绩考核目标是大概率事件。

　　催化剂3C 自动化开拓大客户进展顺利。

　　风险因素AMOLED 替代LCD 进程低于预期。