水晶光电(002273)连续购置镀膜设备 产能扩张业绩飞涨有

积极拓展产能，公司业绩即将腾飞

这家公司在近期频繁出手购置镀膜机设备，频频发布公告进行交易。在今年短短的几个月内，已经完成了几次较大金额的交易，如六月份的3745万元、九月份的2684万元和十一月份的8233万元等。的一次交易是花费了3679万元购置新设备。从交易频次和金额来看，该公司正在加速扩张产能，展现出强大的业务扩张势头。显然，公司的业务繁忙且饱满，订单需求不断增长，必须扩充产能以满足需求。由此可以看出，公司购买设备是为了应对业务的激增，预计明年公司的业绩将迎来高速增长。

随着双摄等产品的升级趋势，公司的光学元器件业务需求激增。该公司专注于为消费者电子产品提供光学元器件的加工制造服务。早在2015年，光学业务就已经占据了公司整体营收的七成以上。如今受到双摄像头产品升级和国内重点客户需求激增的影响，公司的光学业务迎来了爆发式增长，其在整体营收中的占比有望进一步提升。我们坚信，公司的光学元器件业务将保持长期良性发展的态势，今年甚至有望超额完成既定的整体营收目标。

公司主营业务形势大好，同时也在积极布局外延方向。目前，公司的主营业务包括光学元器件和反光材料等，都处于快速增长阶段。公司还在积极投资虚拟显示等外延方向，推出了超短焦投影、微投影引擎、车载平视显示（HUD）等产品，并投资以色列AR厂商Lumus。我们认为，公司的外延发展策略有序展开，一旦行业全面兴起，公司业绩将迎来爆发式增长。

对于投资者而言，我们预期公司在未来几年内的EPS分别为0.37、0.61和0.88元。以当前股价计算，PE分别为55.4X、33.6X和23.3X。假设给予2017年45-50倍的PE，公司的合理估值为每股27.45至30.5元。我们再次强烈推荐投资者关注这家公司。

投资总是伴随着风险。下游行业发展不如预期、客户出货量不及预期以及竞争加剧等因素都可能对公司的业绩产生影响。投资者在做出投资决策时，需要充分考虑这些因素。