山河药辅5月15日上市定位分析

　　东北证券山河药辅合理价格为39.15-47.85元

　　投资建议 我们预测 2015、 2016、 2017 年 EPS 分别为 0.87、 1.00、1.11 元/股。可比上市公司尔康制药 2015 年预测 PE 约 50 倍，对应公司股价为 43.5 元/股，我们认为公司合理股价区间 39.15-47.85 元/股。

　　华安证券山河药辅合理价格为36-41元

　　公司未来将加大对新型辅料的研发和生产，募投项目的投产确保公司未来业绩保持快速增长。预计公司2015-2017 年的EPS 分别为0.9、1.05、1.21 元，参考同类上市公司15 年PE，给予公司15 年40-45 倍的PE，公司目标价36-41 元。