有色金属：大宗品互联生态圈是个万亿蓝海市场

    l投资建议:推荐碳酸锂、中重稀土、新材料个股:上周申万宏源有色发布《金发科技(600143)——新材料巨头发力供应链金融业务,上调评级至“买入”》,我们认为公司改性塑料业务将享受毛利率提升和产能释放双重弹性且未来新材料业务存在爆发机会。我们预计公司15-17年对应EPS分别为0.36/0.44/0.54元;对应15-17年动态市盈率36X、29X、24X,建议买入!上周申万宏源有色就紫金矿业收购海外铜矿、金矿复牌做出点评,公司定增100亿收购海外铜矿金矿,折合约10倍PE,便宜!此举将有效增加公司权益储量且弥补紫金山金矿产量逐年下滑的不利因素。我们预计公司2015-2017年每股收益分别为0.12/0.14/0.18元,对应当前股价动态PE分别为45/38/29倍。

    我们认为公司目前股价较资源净价值还有大幅折价且停牌后有补涨诉求,上调评级至买入!我们建议大家积极关注安泰科技,我们认可公司业务模式的调整,剥离了医疗器械等4个子领域,专注非晶材料、钕铁硼等;整体而言,公司2015年财务和业务压力不大,业绩大概率将止跌企稳,建议关注集团后续改革事宜的相关推进,或成为股价上涨的催化剂。根据申万策略“互联网是恒星”,申万宏源有色联合其他部门发表大宗商品互联网深度报告《“TRUE“or not,大宗品互联生态圈的大浪淘沙》,我们认为大宗品互联生态圈实现闭环的壁垒更高且是个万亿蓝海市场,“工业后市场的综合服务提供商”将是3.0时代的最终变现方式。根据TRUE模型评判依次推荐宝钢股份、五矿发展、上海钢联、盛屯矿业、新都化工、恒逸石化、伟星新材、东方雨虹。

    申万宏源有色坚持推荐新能源汽车产业链组合,售电端放开有望带来充电桩建设加速增长,行业处于高速爆发期,推荐个股包括宁波韵升(外延预期强烈,目标价40元),正海磁材(85%+增速,70倍PE),赣锋锂业等;我们持续推荐内生外延带来持续高成长的东睦股份。我们仍然强调年初至今涨的最少的稀土板块具有投资机会!申万有色继续看好碳酸锂(天齐锂业、赣锋锂业)、中重型稀土(五矿稀土、广晟有色、盛和资源等)的持续上行空间。

    本周投资组合:赣锋锂业,宁波韵升,中金岭南,安泰科技,东睦股份。

    中美日等经济数据表现不佳,基本金属弱势下跌锌价相对抗跌。1-4月份,全国规模以上工业企业实现利润总额17341.3亿元,同比下降1.3%,降幅比1-3月份收窄1.4个百分点。美国一季度GDP最终下修至-0.7%,符合预期。

    上周LME三月期铅和锌分别上涨0.15%和0.46%;LME三月期铜、铝、锡、镍和COMEX黄金分别下跌2.38%、1.58%、1.11%、0.71%和1.30%。上周沪铜库存继续单周下滑4.05%,近一个月下降25.08%,显性库存再度流入经销商手中隐性化成为社会库存是主要原因;LME铝库存上周下跌0.95%至373万吨(较2014年均值下滑24.89%),现货的充裕压制了铝价的上涨。本周二,欧元区5月消费者物价指数公布(预期0.1%,低于预期或引发欧元下挫);本周五,美国将公布5月非农就业人数(预期22.4万人),将对市场判断美联储加息进程起到重要影响,对金价和其余基本金属价格亦会有重大影响,建议重点关注!稀土轻重市场强弱有差异,钨钼市场连绵下跌。.上周稀土市场成交依旧不活跃,价格弱势向下。氧化镨钕主流报价在28.5 万元/吨左右。金属镨钕主流报价在36.5 万元/吨左右。上周中重稀土市场产品价格波动不大,企业报价持稳,氧化镝主流报价159-161 万元/吨;氧化铽主流报价345-350 万元/吨,氧化铕5N 报155-160 万元/吨。其它小金属方面,钼市承压前行,钼精矿报价1040元/吨度,与上周相比涨幅-0.95%;黑钨精矿报价7.9-8.0 万元/吨,白钨精矿报价7.7 元/吨,下跌1000 元,跌幅1.28%。（申万宏源）