公用事业：核电未来发展提速 进入开工高峰期

    事件:2015年6月2日,中国核电将开始新股网上申购。

    核心观点:

    核电未来发展提速,进入开工高峰期。2014年中央高层及政府部门相关负责人轮番对核电问题表态,李克强总理也在出访时多次推介中国核电技术和设备,我们对中国核电未来发展持谨慎乐观态度。我们预计到2020年中国核电在运装机容量有望达到5800万千瓦,在建核电装机达到3000万千瓦,2030年中国核电装机容量有望达到1.2亿千瓦时。

    核电三足鼎立格局形成,王炳华出任国电投一把手。两大央企中电投和国家核电技术公司的合并获得进展,5月29日国务院批准中电投与国家核电重组成立国家电力投资集团公司(国电投),中电投是国内拥有核电项目开发建设资质的三家企业之一,国家核电在核电技术研发、工程建设方面有较强优势,合并后中电投的“连续盈利能力”和国家核电的“产业的技术创新能力”相互联合,核电产业三足鼎立格局正式形成。国电投一把手王炳华,2002年出任中电投首任总经理,2007年出任国家核电首任董事长,是本次合并的力推者。

    核电资产证券化加速,广核中核上市,中核建披露招股信息。2014年中核集团和中广核集团的核电资产分别启动了上市计划,其中中广核电力率先在港股完成上市并募资245亿港币,中核集团下属的核电资产平台中国核电也将于2015年6月完成A 股上市。中核建也披露了招股信息,拟募集资金27亿。中国核电产业的资产证券化进入快车道。

    重点推荐中电远达,积极推荐粤电力A、皖能电力、福能股份、湖北能源、浙能电力、赣能股份等。我们看好核电资产证券化带来的公用事业板块整体机会,我们认为核电运营股权价值会迎来市场的新一轮重估,建议重点关注“集万千宠爱于一身”的中电远达,受益环保概念、核电概念和国企改革预期。（申万宏源）