水泥行业：关注未来业绩增长确定的超跌蓝筹

    本周水泥市场综述

    本周全国水泥市场成交价格继续下滑,环比跌幅为0.35%。价格下跌区域主要集中在杭州、苏锡常、合肥、永州、武汉、宿州和沈阳等地区,价格下调幅度10-20元/吨。本周全国跟踪82个城市的水泥平均库存为77.9%,较上周略升0.33个百分点;其中省会城市水泥库存为78.4%,较上周上升0.17个百分点。

    本周主要区域价格走势

    华北地区价格以稳为主。京津冀受下游需求疲软运行和雨水天气增多影响,企业出货仍然较差,部分生产线继续处于停产状态。石家庄地区价格平稳运行,市场竞争一直较为激烈,但因价格已基本见底,下调空间不大。

    东北地区价格大稳小动。辽宁沈阳地区水泥价格低位下调10元/吨,P.O42.5散到位价235元/吨,大企业停产检修情况不多,不断向外围挤压,部分中小企业迫于高成本和库满停产。

    华东地区价格继续下行。苏锡常地区变相下调高标号价格10元/吨,P.O42.5散出厂价低至170-180元/吨。目前部分企业迫于库存压力,已经陆续安排自行停产事宜。南通地区高标号价格小幅下调10元/吨,P.O42.5散到位价250元/吨。浙江杭州地区水泥价格下调10元/吨,P.O42.5散到位价240-260元/吨。安徽合肥巢湖地区弱势运行,部分企业暗降5-10元/吨,P.O42.5散到位价低至205元/吨。

    中南地区价格小幅下调。广东珠三角地区水泥价格稳中有落,华润水泥正式公布价格下调15元/吨,其他企业陆续跟调,广州P.O42.5散主流到位价260-270元/吨,部分市场成交甚至更低,预计后期为稳定客户,价格或将继续下调。湖北武汉地区水泥价格下调20元/吨,P.O42.5散到位价250-270元/吨。

    西南地区水泥价格平稳运行。四川地区需求疲软,企业出货环比减少10%左右,同比减少20%-30%,库存高位运行。据了解,四川地区仍在执行大窑停10天,小窑停15天的自律安排。贵州中部地区近日成功上调10元/吨。

    西北地区价格保持平稳。陕西地区农忙基本结束,部分生产线继续停窑检修,不排除企业采用降价促销措施。甘肃平凉地区价格暂稳运行,预计该地区为阻止低价水泥进入,会跟随下调。

    投资策略

    近期水泥板块随大盘大幅调整,风险释放充分。建议投资者关注未来业绩增长确定,估值明显低估,有股价促发因素的超跌蓝筹。

    风险提示

    煤炭价格大幅上涨,固定资产投资持续下滑。（华融证券）