万科A(000002)高基数影响销售增速 投资调整土储结构

核心观点概述：

在最近的销售数据中，公司展现出了稳定的销售表现。在2018年2月份，公司实现了销售面积240.2万方，同比增长1.9%，销售金额达到356亿元，虽然同比微降7.6%，但考虑到春节因素的影响，其销售表现仍然强劲，仅次于历史同期的高峰。累计至1-2月，公司的销售面积和销售金额同比分别增长16.3%和19.6%，保持了较高的销售增速。

尽管单月销售均价略有下滑，但公司的销售势头依然稳健。在单月销售均价方面，公司2月的销售均价较1月下滑了3.1%，但这并未影响公司的整体销售表现。实际上，公司的销售目标完成率处于行业领先水平。根据对万科2017年新增土地储备的评估，预计其2018年全年销售规模约为6200亿元，而公司在2月份已经实现了全年销售目标的16.7%，远超行业平均水平。

在土地储备方面，公司进一步强化了在二三线的布局力度。在2月份，公司新增了22个项目，获取了建筑面积457.8万方。尽管拿地均价处于低位，但公司仍然注重土地的质量与未来发展潜力。公司的权益比例达到了60%，显示出其在土地市场中的稳健地位。

展望未来，尽管面临监管日趋严格的环境，公司仍有望保持稳定的规模增长。随着公司新业务的拓展和平台化建设进程的加速，预计公司的业绩将持续增长。基于当前股价，公司的PE估值显示出良好的吸引力。

投资者也需要注意一些潜在的风险因素，如融资成本的上升、各地区可能的限购政策以及价格上涨可能对去化率产生的影响。

万科展现出稳健的销售表现和良好的土地储备布局，使其在未来仍有较大的增长空间。对于投资者来说，这是一个值得关注的优质标的。