中鼎股份(000887)终于等到你 新能源热管理第一单国内落

事件概述

公司喜获车和家M01SUV车型的新能源冷却系统订单，这是公司新能源热管理国产化迈出的重要一步。公司副总方总通过二级市场增持公司股份，充分展现了公司高管对未来发展的坚定信心。

股价与估值

当前股价所对应的估值仅为18年的15倍，显示出强烈的投资价值，维持“强烈推荐-A”评级。

评论

1. 新能源热管理的广阔前景：公司作为全球第二大热交换系统厂商，具备同步开发设计的能力。在TFH整合后，公司展现出强大的实力，不仅已获得欧洲市场奥迪纯电动车型Q6的巨额订单，而且正在积极开拓国内市场，车和家订单便是其在国内市场的首单突破。未来，随着新能源汽车的快速增长和冷却技术的本土化战略推进，热管理业务将迎来前所未有的发展机遇。

2. 三重增长逻辑：

短期逻辑：本土化整合快速增长：公司主业包括密封、减震、冷却三大板块，通过海外资产的收购和国内建厂，实现技术与客户群的双重升级。随着本土市场的导入和低成本优势，国产替代进程将加速。

中期逻辑：单车价值的大幅提升：当前公司的单车价值为1200元，但随着减震模块化和冷却系统总成化的推进，单车价值有望跃升至6000元，展现5倍的增长空间。其中新能源冷却系统的价值尤为显著。

长期逻辑：“新能源+汽车电子”的向上空间拓展：尽管电动化可能带来单价下降的担忧，但公司在新能源市场中的机会仍然丰富。密封系统在电动车绝缘方面的需求基本保持不变；减震系统因电动车对NVH的高要求而更显重要；冷却系统的价值量远高于燃油车的涡轮增压和水管系统。公司还涉足了电池冷却系统和智能驾驶领域，订单有望在短期内爆发。

风险提示

虽然市场风格偏向大盘股，但公司的增长前景仍然充满机遇。也存在一些潜在风险，如公司总成化的进度可能不如预期顺利等。投资者在做出决策时，应充分考虑这些因素。公司的前景充满机遇与挑战并存的状态。作为投资者，需要保持警惕并密切关注市场动态以及公司的发展动态。