券商聚焦华创证券指华润啤酒(00291)当下价值空间已凸显 维持“强

　　华创证券发研报指，华润啤酒(00291)发盈喜，预计2021年实现归母净利润44-47亿元，同比增长110-124%。21H2公司实现归母净利润1.04-4.04亿元，去年同期业绩为0.1亿元。剔除卖地及关厂影响后，预增利润区间中枢符合当前市场预期。

　　该行指，短期来看，公司21Q3提价效应有望在22Q1后全面体现，旺季到来前不排除进一步提价催化的可能。中期来看，疫情和成本压制公司短期盈利，疫情影响消退后，销量有望恢复，同时高端化进程有望加速，若成本下半年开始下行，业绩亦有望加速释放。考虑到2021下半年疫情雨水影响，该行调整2021-2023年还原后盈利预测至38.0/55.0/71.4亿元（原预测为40.8/60.2/70.2亿元），P/E为41/28/22倍，对应维持目标市值3000亿港元，维持“强推”评级。

　　风险提示：高端啤酒消费波动、高端营销落地进度低于市场预期、费用确认节奏导致短期盈利预测偏差等。