传媒行业：国内电竞产业规模有望迈向千亿级别

    投资要点:

    每周随笔·明星积极参与电子竞技,行业热情显著升温。我们预计国内电子竞技行业在2016年将进入爆发期,未来会出现一大批优质的游戏内容、赛事运营和游戏媒体相关电竞商家,国内电竞产业规模也有望迈向千亿级别。推荐具有突出的游戏、电竞赛事运营且产业链条相对完整的公司,主要包括万家文化、浙报传媒、华谊兄弟等。

    总论。板块估值较高,但行业增速依然强劲,在此背景下两种选择:第一,等待估值回落,或者选择低估值、小市值与行业的白马龙头作为配置,如立思辰、利欧股份、双象股份等。中长期看好行业整体,三大子板块发展更好:第一,VR及其应用是高弹性板块:奥飞动漫、顺网科技;第二,教育产业偏刚性需求:立思辰、秀强股份、拓维信息、全通教育;IP资源类:慈文传媒、鹿港科技、万家文化。

    教育板块。上周教育板块下跌7.63%。市场波动幅度较大,教育行业估值偏高,关注业绩向好,股价相对较低个股,安全边际较高个股建议重点关注。推荐立思辰、保龄宝、威创股份、拓维信息,关注新南洋、银润投资。

    广告营销板块。上周广告营销板块受系统性风险影响,申万营销服务指数下跌10.45%。行业股票多数下跌,仅华谊嘉信、腾信股份、天龙集团、联建光电保持平盘。短期建议积极关注估值较低,业绩增速较快的公司。中长期来看,我们建议投资者关注以下两类上市广告营销公司:(1)拥有优质客户资源的营销公司:省广股份;(2)领先的数字营销公司:利欧股份、明家科技、天龙集团。

    内容板块。上周内容板块受到系统性风险影响,申万影视动漫指数下跌7.54%。网剧监管从严中长期不会成为利空,电影监管严但票房仍创新高。短期建议积极关注估值较低,业绩增速较快的公司。2016年中国文娱内容包括电影在内产出将进一步推进工业化发展。优质IP运营公司成为选股主要逻辑:1)优质团队+资本支持,灵活多样经营;2)打造工业化流程,内容产品“质+量”齐升;3)IP资源丰富且运营能力突出。关注鹿港科技、慈文传媒、万家文化。

    游戏和动漫板块。上周动漫、游戏板块均呈现不同程度的回调。在震荡行情下,动漫、游戏板块需寻找业绩表现出色,产业布局完整且未来前景广阔的公司:(1)动漫板块:推荐奥飞动漫,关注美盛文化。(2)游戏板块:电子竞技持续升温,政策、资本和需求驱动下电竞实现快速发展,建议关注:万家文化、浙报传媒、华谊兄弟。(3)建议长期关注VR概念股:顺网科技、恺英网络。

    体育板块。体育板块上周下跌6.17%,双象股份上涨15.52%,绿地控股上涨1.98%。中长期坚定看好体育产业,“政策红利+资本推动+消费升级”助力体育行业迅速发展。警惕大盘系统性风险集中爆发,行业龙头以及弹性大个股值得关注。推荐双象股份、道博股份(双刃剑),关注奥拓电子、华录百纳。

    海通组合2月走势。海通组合2月走势:海通传媒组合周度上涨7.82%,申万传媒指数上涨5.75%,沪深300上涨2.96%。

    海通传媒2月组合。省广股份(20%)、奥飞动漫(20%)、立思辰(20%)、慈文传媒(15%)、网宿科技(15%)、道博股份(10%)。

    风险提示:传媒板块系统性风险;中国A股回调风险导致估值下降。（海通证券）