轻工行业2022年度投资策略：板块分化下关注精选龙头

　　2020年前十月，轻工板块涨幅位居全市场中游水平。2020年1-10月，轻工板块下跌3.01%，在29个一级行业中排名第15。

　　与沪深300指数相较，2021H1轻工板块取得明显相对收益，2021年7-10月涨幅相对落后。2021年1-10月，轻工板块涨幅呈现出前高后低的走势。2021H1，轻工板块指数上涨5.8%，涨幅高于沪深300指数5.6pct。而2021年7-10月轻工板块指数下跌8.4%，跑输沪深300指数2.3pct。

　　1、家具、造纸2021H1表现较好

　　2021H1，家具板块受益于疫情后需求修复及业绩低基数，表现相对较好。造纸板块则受益于纸价大幅上涨而表现强势。但2021年6月后，由于纸价下跌及市场对未来供需结构担忧加剧，造纸板块出现较大幅度回落。而家具板块在2021年9月以来由于地产政策收紧及地产数据下滑，整体走势承受一定压力。

　　2、包装印刷板块2021年6月以来表现强势

　　2021H1，由于原材料压力，包装板块整体承压。2021年8月以来，一方面部分包装个股受益于新能源等下游行业增长，另一方面原材料价格回落，整体包装印刷板块明显走强。

　　3、文娱用品板块整体承压

　　2021年6月以来，由于双减政策、疫情及高基数影响，【()、】(行情603899,诊股)等文娱用品龙头整体承压。

　　风险提示：宏观经济下行，疫情反复影响，行业竞争加剧等。