双瑞股份闯关创业板，净利润存在波动，应收账款逐年上升

【标题】双瑞股份迈向创业板：净利润波动背后的桥梁安全装备领先者

格隆汇报道，近日，中船双瑞（洛阳）特种装备股份有限公司（简称“双瑞股份”）正踏上创业板的征程。此次上市保荐人为中信建投证券股份有限公司。双瑞股份，一家专业从事桥梁安全装备、管路补偿装备等研发、制造与销售的公司，正计划通过上市募资约6.54亿元，用于进一步的技术研发、产业基地建设等。

自2005年在洛阳市设立以来，双瑞股份已经走过了漫长的创新之路。从铁路桥梁到跨江跨海桥梁支座产品，从管道系统补偿金属波纹管膨胀节到特种材料制品，双瑞股份的产品线丰富多样。公司的股权结构也相当稳固，实际控制人中国船舶集团对公司的控制力强大。

盈利模式的亮点在于双瑞股份在桥梁安全装备领域的突出表现。从八纵八横高铁网到港珠澳大桥，再到川藏铁路等超级工程，双瑞股份的桥梁支座等产品屡次刷新世界纪录。金属膨胀节等管路补偿装备在舰船制造领域也发挥了重要作用。特种材料制品更是应用于舰船制造等特种领域的关键部位。

尽管营业收入持续增长，双瑞股份的净利润却存在波动。报告期内，公司的净利润从约1.05亿元波动至约0.51亿元。基于当前的经营状况和市场环境，双瑞股份预计在未来几年内将保持良好的增长态势。预计2024年全年将实现营业收入16.40亿元至17.85亿元，同比增长最高达10.81%，并预计实现净利润1.14亿元至1.26亿元，同比增长最高达13.54%。

值得注意的是，双瑞股份的综合毛利率也存在一定的波动，但整体上处于同行业可比公司的合理区间内。此次上市募资的使用情况也被严格监管，确保资金用于公司的发展和创新。

双瑞股份以其领先的桥梁安全装备技术和广泛的业务应用，展现了强大的发展潜力。随着其即将登陆创业板，我们期待其在未来能够带来更多的惊喜和突破。【深入解析双瑞股份的综合状况】

一、开篇概览

从招股书中提取的数据展示了双瑞股份的综合毛利率情况，引人注目。通过图片直观呈现了可比公司毛利率的对比情况。这也突显了双瑞股份面临的一个关键风险点：主要原材料采购价格的波动可能会对其毛利率和整体业绩产生深远影响。原材料成本占各期主营业务成本的较高比例，这一趋势无疑对公司未来的运营构成挑战。

二、市场竞争加剧与技术风险并存

随着行业内竞争日益加剧，双瑞股份在桥梁安全装备、管路补偿装备等细分领域的竞争压力逐渐增大。公司的业务属于技术密集型领域，需要融合材料、冶炼、机械等多学科知识，因此技术更新和市场动态的敏锐把握至关重要。如果无法准确预判技术发展趋势或把握市场需求，公司可能面临无法更新现有产品或推出适应市场的新产品的风险。公司的研发费用虽然逐年增长，但相较于同行业上市公司平均水平，其研发投入仍显不足。这一现象对于公司长期的技术研发和竞争力构成潜在威胁。

三、应收账款的困扰与挑战

另一个值得关注的风险点是公司的应收账款余额呈现逐年上升趋势。铁路公路交通建设和能源化工等领域的大型国有企业虽然是公司的主要客户，信用状况良好，但回款手续复杂和流程缓慢仍是困扰公司的难题。报告期内公司应收账款占流动资产的比例较高，需要引起高度重视。尽管客户信誉可靠，但如果应收账款无法及时回收，将会对公司的现金流造成压力，甚至影响日常运营和未来的投资决策。

四、现金流与净利润的波动引发关注

双瑞股份的经营活动现金流量净额存在波动或低于同期净利润的情况，这进一步凸显了公司在现金流管理方面的挑战。现金流是企业的生命线，尤其是在技术密集型行业，持续的研发投入和市场拓展都需要充足的资金支持。现金流的不稳定性无疑会对公司的长期发展构成威胁。

五、结语与前瞻

作为桥梁安全装备等产品的制造商，双瑞股份面临着多重挑战和风险因素。除了原材料价格的波动和市场竞争加剧外，公司还需要加大研发投入以巩固和增强其在技术密集型领域的竞争力。应收账款的管理和现金流的稳定也是公司未来发展的关键要素之一。面对未来，双瑞股份需要不断调整和优化战略，以应对各种挑战和机遇。