山源科技股权代持频现 IPO前两机构股东套现离场

（原标题：山源科技股权代持频现，IPO前两机构股东套现离场）

山源科技，一家由景杰等人在2001年创立的公司，最近因其股权代持问题和IPO前的股东变动引起了市场的广泛关注。除了核心技术人员疑似以“零成本”入股这一引人关注的事件外，公司的股权结构和股权转让过程也存在诸多疑点。

从成立之初，山源科技就存在股权代持现象。最初的股东包括景杰、周庚山和樊来盛。其中，樊来盛持有的股份实际上是代景杰持有的，而且并未参与公司的实际经营，不享有和承担股东的权利和义务。这种现象一直持续到2006年，双方才正式解除代持关系。对此，公司在招股书中解释称，设立时的股权代持是因为代理机构误认为公司设立时必须有至少三位自然人股东，以增加股东人数。这一解释对于后续股权转让过程中的代持现象似乎并不充分。

值得关注的是，周庚山在2002年底将其持有的公司股份转让给景杰，而这一转让仍由樊来盛代持。这里存在一个疑问，既然已经知道公司设立时并不需要至少三位自然人股东，为何还要继续选择代持方式？而且樊来盛的代持行为为何直到2006年才解除？这些问题都引发了市场和投资者的疑虑。

对于这些问题，《大众证券报》记者曾向公司发出询问邮件。公司回复称相关信息已在招股书中准确、真实、完整地披露，但对于为何在股权转让过程中仍选择代持以及为何直到2006年才解除代持等问题并未给出进一步的解释。公司在IPO前两机构股东入股不到两年的情况下选择套现离场的现象也引起了市场的关注。

山源科技的实控人是景杰和景伟涛夫妇，二人都在山西晋城的一家煤炭企业工作多年，后来一起创业并带领山源科技走向了一系列的发展阶段。在公司股权结构和股权转让过程中出现的这些问题无疑给公司的IPO进程带来了一定的挑战和不确定性。未来，山源科技能否成功解决这些问题并顺利推进IPO进程，还需要市场和时间的检验。关于山源科技股权转让及代持问题的深度解析

关于公司33.33%股权转让的合规性问题，山源科技回应称，根据当时适用的《公司法》，股东之间无需股东会决议即可相互转让股权，相关流程合法合规。对于周庚山与樊来盛之间的股权转让时间差异，山源科技在招股书中的披露与2018年中报存在不一致，相差三年。对此，公司已在招股说明书中详细披露了相关情况，并表示信息披露准确、真实、完整。

值得注意的是，在股权代持关系解除的过程中，出现了新的代持现象。樊来盛将其代景杰持有的股权转让给李玉峰、卜海滨后，不再代持公司股权，景杰与樊来盛之间的股权代持关系得以解除。在付佩文、李玉峰代持的情况下，实际持股人并未入职山源科技，也未实际支付转让价款。对此，山源科技表示相关情况已在招股书中详细披露。

深入探究这一问题，我们发现李玉峰在替其哥哥李孝忠代持股权时，李孝忠并未入职山源科技，且未实际支付转让价款。李孝忠直到2009年还通过他人代持山源科技股权，引发了公众对其是否存在未披露的代持行为的疑虑。对此，山源科技再次强调，公司的信息披露是准确、真实、完整的。

在山源科技IPO前夕，2022年参与公司增资的两机构股东选择离场，这引起了市场的广泛关注。此前，山源科技与多家投资机构签署了股份认购协议，完成了增资。这些机构在短短时间内选择套现离场，或许暗示了某些不为人知的风险。

山源科技的股权转让及代持问题充满了复杂性。从股权代持的解除到新的代持的出现，再到IPO前机构股东的离场，这一系列事件引发了市场对山源科技真实股权结构的深度关注。而对于这些问题，山源科技始终强调其信息披露的准确性、真实性和完整性。投资者仍需谨慎判断，深入研究公司的经营状况、业务模式以及未来发展前景，以做出明智的投资决策。深交所对山源科技近期增资价格差异较大的情况表达了关注。针对这一关注点，山源科技给出了明确的回应。在2021年10月至2022年10月期间，公司的经营业绩持续增长，发行上市的规划和前景也变得更加清晰。外部投资者对公司的业务前景充满信心，因此第二轮外部投资者给予了公司高于前一轮的估值，这一差异具有合理性。

在山源科技递交招股书之前，葳尔资本却做出了减持退出的决策。2023年6月1日，葳尔创新及葳尔成长将其持有的公司合计88.34万股股份以每股20.14元的价格转让给了金融科技基金。据此估算，葳尔资本通过此次转让套现近1779.3万元。相较于之前投资时的近1200万元，葳尔资本在山源科技的短短不到两年投资期中，盈利超过了惊人的48%。

就在葳尔资本退出后不久，山源科技于2023年6月26日发布了其首份招股书。这引起了广大投资者的关注与热议。值得一提的是，山源科技的历史上曾存在股权代持的情形，这也使得其股本和股东变化更加引人注目。

记者何玉晓深入报道了这一事件，为广大投资者提供了详尽的信息和深入的分析。无论是山源科技的业绩持续增长，还是葳尔资本的盈利退出，都是资本市场中的热门话题。在这背后，更是揭示了投资与经营的复杂关系以及资本市场的风云变幻。