中国太保(601601)2017年三季报点评:业绩稳健增长

　　寿险保费稳步增长，新保续期共发力

　　前三季度，太保寿险实现保险业务收入1549.91亿元，同比增长32.1%。个险代理人渠道保持快速增长，实现业务收入1363.93亿元，同比增长38.1%。其中新保业务467.90亿元，同比增长38.8%；续期业务896.03亿元，同比增长37.7%。新保业务中的期交保单占比高达95.9%，优化的保费结构将推动新业务价值保持快速增长。

　　产险业务稳健，保持承保盈利

　　前三季度，太保产险保费收入783.72亿元，同比增长9.4%。其中车险业务收入593.07亿元，非车险业务收入190.65亿元，同比分别增长7.2%和16.8%。

　　投资规模扩大，收益增加

　　截至2017年第三季度，集团投资资产10750.11亿元，较上年末增长了14.1%，各项大类资产配置基本保持稳定。前三季度投资收益374.08亿元，同比去年前三季度投资收益增长9.54%。

　　投资建议

　　公司个险结构持续优化，长期期交业务积累有助于新业务价值持续增长。预计17年EPS1.6元，BVPS15.87元，维持买入评级。

　　风险提示

　　保费增速不及预期，利率波动超预期等。