神州数码(000034)云科服务携手赛门铁克 云生态

　　投资要点

　　点评事件公司网站发布信息显示，2016 年7 月11 日，神州数码旗下云科服务与赛门铁克共同宣布开启全面战略合作，双方将进一步加强云服务与信息安全领域的深入合作，促生中国本地企业的云服务应用，共同打造企业云安全服务平台。

　　公司构建云聚合平台的战略稳步推进，众多世界级IT 企业相继通过神州数码开启云计算的本地化征程。继云科服务先后已与思科、IBM、有云UnitedStack、Softare AG、微软等达成战略性合作，本次与赛门铁克公司的合作是公司加速云生态布局中的重要一环。云安全一向是云生态建设的关键问题，公司与全球网络安全领导厂商的合作落地证明了公司强大的资源整合能力以及管理层高效的执行力。

　　产品合作升级为平台合作，公司与合作伙伴关系更为紧密，竞争壁垒大幅提高。本次合作中双方计划打造企业云安全服务平台，作为整合优势产品及资源的运营中心，实现云产品在中国市场的落地。公司业务突破了传统IT 分销式的产品型合作模式，升级为平台型合作，这对双方的技术交流、产品推广、平台运营、服务支持等提出更高的要求，也大大提高了公司云业务的竞争壁垒，此业务模式决定了龙头企业具备强者恒强的马太效应，公司云平台凝聚的云计算产品的产能和消费能力有望超预期性提速增长。

　　公司积极探索与实践自主可控，牵头产业链资源整合和技术合作。公司于2016 年7 月8日与中科曙光签署战略合作协议，双方围绕渠道覆盖、行业增值、市场推广、团队建设等方面展开全方位合作，其中涉及国产服务器等产品的定制与相关软硬件的选配等，有助于提升国产IT 系统的市场占有率。与中科曙光“兄弟联手”，意味着公司不仅仅要打造云资源整合平台，而且要在国家自主可控政策的指引下积极探索与实践，期待公司在打造自主品牌过程中有突破性进展。

　　公司是国内外产品、技术以及服务的提供商在中国首选的合作伙伴。这是我们在神州数码深度报告系列一中表达的核心观点之一。公司覆盖全国的渠道网络、与国内外知名IT 企业长期合作关系、十余年深耕企业级市场的业务经验，决定公司在IT 分销领域首屈一指的地位。国内外IT 厂商纷纷向云转型，公司凭借多年企业运营的积淀，聚合全球顶尖云服务资源，并在此基础上提供云增值服务，帮助企业级客户实现一站式登云，帮助云基础资源产品及服务厂商快速对接企业客户。在云计算和大数据时代，公司的平台价值将愈加凸显。

　　维持“买入”评级，维持盈利预测。预计2016-2018 年备考利润为4 亿、4.6 亿、5 亿。EPS 分别为0.62、0.71、0.78 元/股，12 日股价对应市盈率40，35，32 倍。