鞍钢股份(000898)2016年年报点评:重质重效 蓄力而

　　公司3 月29 日发布2016 年年报

　　公司2016 年实现营业收入578 亿元，同比增长9.71%；归属于上市公司净利润16 亿元，同比上升135.18%；实现基本每股收益0.223 元，同比增长135.12%；业绩基本符合预期。

　　产销增加，营业收入上涨

　　公司主要从事热轧、冷轧、中厚板及其它钢铁产品的生产销售，板材产品实力相对较强，汽车板、家电板、集装箱板、造船板等产品行业领先。公司所属集团在鞍山周边地区拥有丰富的铁矿资源，采剥产能约2.3 亿吨/年、选矿产能6500 万吨/年，居国内首位，世界前列。报告期内，公司生产钢材1,985.72 万吨，比上年增加4.91%；销售钢材1,994.25 万吨，比上年增加4.40%，产销稳定实现营业收入578 亿元，同比增长9.71%。

　　降本增效，盈利能力改善

　　报告期内，公司确定了系统的降本攻关目标和方案，通过内部改革经济指标不断优化，资产质量改善，盈利能力有所提升。公司资产负债率下降2.12个百分点至48.58%，销售毛利率从6.24%提升至13.30%。

　　重视销售，完善区域营销布局

　　公司作为东北地区较大的钢铁企业，报告期内加快了核心销售区域战略布局，设立了100 个直销体验店和网店，走访直供企业1852 家，开发新客户150 家，将内贸直供比例提升至66.7%。

　　加强调品提质，深化科研创效

　　公司加强研发，不断开发新产品满足客户个性化需求，推动产品结构向高技术钢种发展。报告期内，公司成立了鞍钢科技发展有限公司，探索科技创新、创效提成的体制机制，并完成新产品立项66 项，对外签订新产品开发协议339 个，验收新产品项目58 项。公司发挥板材优势，生产的深海高压油气输送用厚壁钢管完成了国家科技部与中石油的科技成果鉴定，船用耐腐蚀钢技术完成为其2.5 年的实船服役评价，大型集装箱船用止裂钢完成全部船社级认证，海洋平台用钛/钢复合板完成首轮工业化试制，核电安全壳用钢实现生产交货。

　　深化公司治理，提升竞争实力，维持“增持”评级

　　公司报告期内盈利能力有所改善，未来公司会在经营治理和科技创新方面继续发力，提高自身竞争实力，，油气开发、海洋建设及核电发展也将拉动材料需求，带动公司相关产品生产销售并贡献业绩，预计2017-2019年收入为60、62、65 亿元，EPS 为0.26、0.33、0.47 元，对应PE 为21、17、12 倍，维持“增持”评级。

　　风险提示价格波动超过预期，下游需求不及预期，政策变化不及预期。