融通基金：债市春季行情提前启动

近期股市小幅波动，而债市却呈现出异乎寻常的繁荣景象。10年期国债收益率持续下行，不断刷新低点，已跌破2.8%，逼近2009年的历史低点，国债期货市场更是风头无两。融通基金指出，我们所说的债市春季行情已经提前拉开帷幕。

回顾融通基金的分析，我们可以发现债市的表现经历了三个阶段。在股灾之后至10月底，股市的资金大量流向债市，广义基金债券托管量屡创历史新高。在这一阶段，债市火爆异常，信用债收益率持续下降，甚至出现利率倒挂的现象。而在10月底至11月中旬，由于美元加息预期的增强以及股市的短暂回暖，债市经历了一波调整。调整时间短暂，下行幅度有限。自11月中旬以来，债市持续上涨，特别是美联储加息之后，10年期国债收益率迅速下降，最低成交已跌破2.8%。

面对这样的市场走势，我们不禁要问，为何在美联储加息的背景下，债市会加速上涨呢？融通基金认为，核心原因在于每年的春季，机构资金都会增加对债券的配置。当前，资产荒的预期正在形成，市场资金面相对宽松。在美联储加息后没有新的风险出现的情况下，部分资金开始布局跨年策略，这也推动了债市的春季配置型行情提前启动。

债市在美联储加息的背景下依然表现出强劲的涨势，这背后的原因不仅在于市场资金面的宽松，还在于机构资金对债券配置的持续增加。目前，债市已经逐渐接近历史低点，对于投资者来说，这无疑是一个值得关注和布局的市场。