桃李面包(603866)快报营收持续增长 市场开发投入加大

桃李面包业绩快报解读：营收增长强劲，全国扩张步伐坚定

桃李面包近日发布了引人注目的业绩快报。据公告显示，公司预计在1H16实现总收入高达14.6亿元，同比增长28.5%，净利润更是达到了近1.9亿元，同比增长高达30.7%。这一业绩表现令人瞩目。

平安观点对此进行了深入分析，认为快报中的业绩营收符合预期，但净利润略低于他们的预期。这主要是因为公司在拓展新市场时低估了市场拓展费用的投入。在二季度，公司预测营收将达到近7.98亿元，增长幅度也保持在健康的水平。这一表现得益于老市场的深耕细作以及新市场的不断拓展。老区域通过渠道下沉和向外阜市场扩张的策略，提高了配送服务质量，单店销售实现了持续增长。公司推出的新品如天然酵母面包和肉松饼等也为营收增长贡献了不小的力量。预计公司在整个年度内大概率能完成预定的增长目标。

随着公司不断开发新市场，其投入力度可能会进一步加大。尽管公司毛利率保持稳定，但新市场的开发导致费用率的增加。公司在销售区域布局上也有所动作，新增了深圳和合肥等销售区域，同时宣传促销费用也在大幅增长。虽然短期内公司整体费用率可能仍然偏高，但随着销售网络的不断成熟和产能布局的优化调整，费用率有望逐渐降低。

桃李面包的全国扩张之路已经开启。公司在多个地区新建产能基地，如即将投产的东莞和石家庄基地，并计划进一步布局天津、重庆等地。未来公司将继续以新的中心城市为依托，向外埠市场拓展，逐步形成新的销售网络。这种战略布局不仅凸显了公司在面包行业的领导地位，还展示了其强大的品牌与渠道优势。展望未来，我们看好桃李面包的全国扩张战略以及其良好的成长性，维持“强烈推荐”的投资评级。

投资者需要注意一些潜在的风险因素，包括市场推广效果不达预期以及食品安全事件等可能对市场信心产生影响的事件。桃李面包凭借其强大的市场表现和明确的扩张策略，无疑是值得投资者密切关注的公司。